2017年石蜡行情波谲云诡，经历大涨大跌，从2016年9月份开始，石蜡在“天时地利人和”多重利好因素推动下，行情迎来一波疯狂涨势，以大庆石化主流牌号58#半为例，挂牌价从低点的6050元/吨一路上涨到4月份的7600元/吨，涨幅达到25.62%；但过快、过频的上涨，造成终端成本急剧增加，接盘表现抵触，特别是上半年出口表现欠佳，石蜡高价位逐渐难以维系，从6月份开始，行情转涨为跌，价格大幅走低，8月下旬，石蜡价格跌至6600元/吨，跌幅达到13.16%。随后进入震荡盘整期，价格小幅回落，行情艰难筑底，年前，炼厂和商家维稳意向增强。

　　第一阶段（1-4月）疯狂上涨期；1月份，国内石蜡市场延续涨势，炼厂库存低位，商家和终端受“买涨不买跌”影响接盘积极，且部分炼厂限量出货，造成局部供应紧张，贸易商拿货有难度；市场投机和抄底现象普遍，商家利润维系较好，成交价水涨船高，看涨气氛浓厚。截止月末，各炼厂挂牌价累计上调200-250元/吨，因农历新年放假，交投气氛逐渐回落。2月份，国内石蜡市场涨势如虹，炼厂库存低位，商家和终端积极备货，造成局部供应紧张，贸易商拿货有难度；市场投机和抄底现象普遍，商家利润维系较好，成交价水涨船高，捂盘惜售行为明显。截止月末，各炼厂挂牌价累计上调200-300元/吨，货少支撑交投活跃。3月份，国内石蜡市场依旧涨势汹汹，炼厂库存低位，推涨热情高涨，贸易商拿货有难度，商家和终端受买涨不买跌影响接盘积极，造成局部供应紧张；市场投机和抄底现象普遍，商家利润维系较好，成交价水涨船高，捂盘惜售行为普遍。截止月末，各炼厂挂牌价累计上调500-700元/吨，货少支撑交投活跃。4月份，国内石蜡市场行情企稳，炼厂产销平衡，库存有所增加，维稳心态增强，中间商和下游工厂经前期备货，部分消化库存为主，成交量较前期有下滑；市场成交价高位回落，商家按需出货，谨慎观望气氛升温，对于后市走向出现分歧，在部分炼厂集中检修下，多数炼厂挺价心态较重。

　　第二阶段（5-8月）大幅下跌期；5月份，国内石蜡市场承压下行，炼厂虽有挺价之意，但在需求疲软和出口减少的双重打压下，整体库存逐步升高，出货压力加大，部分炼厂重拾保价政策，但传统淡季利空影响显著，商家拿货消极，赌价出货增加，交投气氛转淡。截止月末，中石油大庆粗蜡挂牌跌200元/吨，炼化跌100元/吨，中石化低熔点蜡累计下调200-400元/吨不等。6月份，国内石蜡市场开启下跌模式，在需求疲软和出口减少的双重利空打压下，整体库存维持高位，出货压力加大，多数炼厂延续保价政策，但传统淡季影响显著，商家拿货消极，成交仅靠刚性支撑。装置方面，抚顺自5月底停车检修至7月中旬，泰州6月初停车检修1个月。截止月末，除抚顺挂牌稳定外，其余炼厂结算价下调450-900元/吨不等。7月份，国内蜡市仍未摆脱下跌通道，在需求疲软和出口乏力的利空打压下，炼厂出货压力加大，中石油各炼厂延续保价策略；受传统淡季影响，商家拿货消极，终端接盘谨慎，成交仅靠刚性支撑。装置方面，抚顺、泰州恢复开工，市场供应进一步增加。截止月末，中石油各炼厂结算价下调200-700元/吨不等，中石化荆门石化粗蜡累计涨150元/吨，52半涨50元/吨。8月份，国内蜡市先跌后涨，行情平稳向好发展；上旬中石油炼厂集中保价,中石化维稳操作，随着中间商和终端拿货增加，炼厂库存逐渐回落，交投气氛逐渐恢复，中旬炼厂提前结束保价，炼厂和商家看涨意向强烈，特别是在需求回暖和出口增加的利好支撑下，市场迎来触底反弹良机，截止月末，中石油炼厂和中石化低牌号挂牌价累计上涨200-350元/吨不等，交投气氛开始活跃。

　　第三阶段（9-12月）震荡盘整期；9月份，国内蜡市稳中向好发展，交投气氛活跃。一方面，炼厂库存整体低位，出货无压力，商家和终端工厂接盘积极，市场投机和囤货现象增加，“买涨不买跌”心理明显；另一方面，出口进入需求旺季，欧美地区需要为圣诞节提前备货，同时，下游蜡烛行业也进入到产销旺季，推动了石蜡行业的止跌反弹。截止月末，炼厂挂牌价累计上调100-400元/吨不等。10月份，国内蜡市稳中小跌为主，交投气氛有所放缓。一方面，炼厂产销平衡，库存虽有升高，但出货压力可控，商家随行就市，维稳操作意向明显；另一方面，出口方面未有明显提升，终端拿货略显谨慎，特别是个别炼厂执行月底结算，加重了市场观望气氛。截止月末，大庆、炼化和兰州结算价分别下跌150元/吨，其余炼厂持货稳价。11月份，中石油集中报价，中石化各家炼厂挂牌价下调200-400元/吨，低价带动部分商家和下游工厂适量接盘，市场成交表现尚可。随着年关将至，炼厂为保障完成全年任务和减轻库存压力，维稳操作意向可见一斑，中间商和下游工厂也有意平稳过渡，料年前行情难现大涨大跌，仅限区间波动。

　　预测：回顾石蜡2017年行情走势，由大涨到大跌，市场预期在这全年波动性显著放大。市场期待的“牛市”变成了“疯牛市”，但伤害的是行业的健康发展和上下游的利益，透支的是长期的利好。虽有惊喜，更多的是遗憾。预期引导市场价格，供需影响市场结构，未来，石蜡行业要慢牛，不要疯牛，要循序渐进，不要一蹴而就。展望2018年，上半年有望保持平稳过渡走势，在全球“黑天鹅”事件频发、美国存加息预期和人民币汇率不断升值的背景下，持续向好阻力不小；预计，2018年国内经济将迎来企稳回升的良机，同时2018年国际原油市场整体或将处于逐步回暖的过程中，上半年主流运行区间或在45-65美元/桶，下半年的主流运行区间为50-70美元/桶。国内石蜡也将进入改革机遇期，中石油一家独大局面将更加显著，中石化占比缩小，来料加工贸易占比增加，出口导向性特种更加明显，预计全年出口量将接近国内总产量的50%左右，石蜡主流牌号58#半挂牌价或在6500-7800元/吨的区间内运行，高点或出现在上半年。

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