节后归来，聚酯装置陆续升温重启，下游软饮料、加弹、纱线和织造工厂开工率也缓慢走高，但下游工厂节前均有一定量的原料备货，因此节后首周聚酯市场产销维持较低水平。节后聚酯市场供应稳步增加，但下游需求恢复相对缓慢，供需基本面对聚酯市场后续行情波动影响增强。

　　节后首周，聚酯工厂及下游工厂复工相对迟缓，聚酯市场产销维持清淡。随着外地员工陆续到岗，预计正月十五之后，聚酯开工负荷和聚酯下游开机率将明显提升。考虑当前聚酯下游新订单数量不多，预计聚酯市场后续需求恢复缓慢，2月聚酯工厂或持续累库，月底聚酯市场供应压力或相对较大。

　　聚酯及下游复工时间普遍后延

　　2023年春节年假归来，聚酯及下游工厂复工时间均较为缓慢。春节假期归来，行业盈利水平不佳，加之下游春节前原料备货充足，聚酯市场产销清淡，因此聚酯工厂复工节奏较往年缓慢。截至2月3日，约17套春节前检修或减产的聚酯装置，春节后升温重启或提负荷，但有6套聚酯装置尚未正常出料，另外还有3套已经正常出料的聚酯装置负荷维持7成附近。受此影响，聚酯开工负荷仅较节前上升2.23个百分点，处于历史同期低位水平。考虑2022年四季度聚酯装置减停产力度较大，2023年一季度，多数聚酯工厂将陆续恢复正常生产节奏，预计2月下旬，聚酯开工负荷或回升至78%附近，接近往年同期水平。

　　2021年，聚酯下游市场启动较早，初四开始下游工厂陆续复工；2022年，聚酯下游市场如期启动，初六开始下游工厂陆续复工；而2023年，聚酯下游工厂普遍在初八以后复工。聚酯下游工厂多为人员密集型中小企业，春节期间加弹、织造、纯涤纱开机率跌至极低水平，饮料开机率相对乐观。因为聚酯下游工厂外省员工占比相对较多，而今年假期时间普遍偏长，所以今年聚酯下游工厂复工时间较往常普遍延后。据统计，饮料工厂及纱线工厂复工时间相对较早，在初八至初十，下周开机率将明显提升，预计2月下旬恢复至往年正常水平。加弹和织造工厂多集中在正月十一附近复工，个别较晚复工的织造工厂在正月十六至正月十八，2月中旬开机率将明显提升。复工时间晚的织造工厂，除了等员工逐步到岗外，也跟今年新订单少且坯布库存量较大有关。预计2月下旬，加弹和织造工厂开机率恢复至5-6成，低于往年同期水平。

　　下游需求恢复缓慢 聚酯市场出货压力将加大

　　2023年春节后，聚酯下游新订单增长缓慢，将抑制聚酯下游需求恢复。2023年春节归来，聚酯下游外贸新订单体量不大，内销市场开市后，成交量也不温不火，导致聚酯下游工厂复工积极性整体一般。而目前织造工厂手中的未交付订单，多为春节前下达，预计正月十五过后，市场新订单陆续下达，但考虑2023年全球贸易增长将明显放缓，预计市场新订单体量或不及往年同期水平。

　　2023年春节后，聚酯工厂及下游工厂的库存压力相对较大。聚酯统计，截至2月2日，与去年同期库存水平相比较，聚酯工厂及下游工厂的库存多数呈现上升趋势。受强预期刺激，春节前的聚酯市场价格震荡偏强运行，织造工厂和饮料工厂备货量相对充足，但节后成本推动作用减弱，聚酯市场价格上涨乏力，织造工厂和饮料工厂采购跟进心态谨慎，聚酯瓶片和涤纶长丝工厂库存压力将继续增加，或拖累市场价格相应走低。涤纶短纤和聚酯切片工厂库存压力相对较小，但2月中旬，市场供应将明显增加，后续将继续累库。综合来看，聚酯产业链终端库存压力大于聚酯产品库存压力，后续需求偏弱或向上传导，2月底，聚酯市场价格或承压下探。

　　2月份聚酯市场处于春节假期之后恢复阶段。因为春节前聚酯市场供应明显下降，叠加市场看好国内终端需求中长期复苏，所以聚酯下游工厂备货相对充足。而聚酯工厂上半年生产有序推进后，聚酯开工负荷将较2022年四季度明显提升，另外，前期延期的新产能大概率会在一季度投产，主要涉及60万吨聚酯瓶片产能和60万吨涤纶长丝产能。综合来看，强预期和弱现实相互博弈，聚酯市场后续供应压力逐步加大，聚酯市场或承压运行。但考虑中长期需求恢复的兑现，以及聚酯市场供应增加的弹性变化，后续聚酯市场价格仍存一定反弹空间。

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