环氧丙烷价格于9月20日触底后僵持至9月23日出现小幅反弹，截至9月26日价格重心始终僵持。价格触底反弹后僵持的主要原因是买盘适当补仓气氛渐淡，供方库存量缓增。当下国庆节假期将近，下游节前或有备货表现，然环丙供应量亦存小增预期，预计短线内环丙市场或僵持整理。

　　价格触底反弹后僵持

　　自9月23日价格出现小幅反弹后，截至9月26日，价格重心仍旧僵持。通过图1数据可以直观地看出，环氧丙烷市场自8月24日至9月15日出现一波连续上涨行情，9月17日起重回下行通道，价格于9月20日触底后僵持，并于9月23日出现小幅反弹，随后截至9月26日价格重心仍处僵持态势。截至9月26日，山东地区环氧丙烷9800-9900元/吨现金出厂，均价较9月15日下跌700元/吨至9850元/吨；华东地区环氧丙烷10000-10200元/吨现金送到，均价较9月15日下跌550元/吨至10100/吨，相对于9月15日而言，价格仍处低位。

　　供方库存量先增后减再积累

　　9月17日-9月26日，供方库存量先随开工负荷提高而缓增，又随下游适当补仓而释放，最后随下游补仓气氛转淡再度缓慢积累。由表1可以看出，统计周期内，华北、华中及山东地区部分装置负荷略提，东北及华南地区部分前期检修装置重启提负中。如图2，9月17日-9月23日周度开工率达83.28，较前一周提升7.86个百分点，高于过去20周的周度开工水平，期间环丙供应量约较前一周增加6810吨，日均增加972.86吨。供方库存压力缓增的情况下，价格不断走低出货。需求端，“金九”气氛虽不及往年，然进入9月以来，环丙市场普遍共识是需求表现有一定程度好转，换言之，下游对环丙需求量同比减少，然环比是略有增加的。具体到9月17日-9月26日而言，截至9月23日，主力下游聚醚交投气氛虽未见明显好转，然环丙价格现止跌信号后，存少量刚需适当补仓操作；其他化工类下游虽在环丙需求中占比较小，对环丙需求量亦略有增加，如，丙二醇供应量略有增加，醇醚交投气氛亦略见好转，下游适当补仓操作，使得供方库存量得以释放。然此后下游适当补仓气氛转淡，供方库存量缓慢积累。

　　成本面支撑变动 影响环丙价格涨跌

　　原料丙烯、液氯价格上涨，成本面支撑转强，毛利空间收紧，会带动环氧丙烷价格上涨，而环丙毛利较丰厚时，往往不太关注原料价格。随着供需格局的变化，本年度毛利空间相对以往有所收窄，我们再次关注到原料价格变动对环丙价格的影响。具体到8月24日-9月26日，由图3、图4可以看出，8月24日-9月15日，原料丙烯山东市场价格由6800元/吨上涨至7400元/吨，原料液氯山东市场价格自125元/吨，震荡上涨至550元/吨，原料丙烯、液氯价格整体上行的走势对环丙价格连续上涨有一定支撑作用；9月16日之后，原料丙烯山东市场价格僵持为主，原料液氯山东市场价格重心下挫，截至9月26日，液氯价格跌至200元/吨，环氧丙烷成本支撑转弱，又逢环氧丙烷进入下行通道，价格下跌至相对低位后僵持整理。

　　对于接下来环氧丙烷短线内的行情走向，认为市场僵持整理的概率较大，其原因在于：第一，当前终端需求表现平平，下游适当补仓气氛转淡；第二，国庆节假期临近，短线内下游存备货预期。第三，当前供方库存正缓慢积累，加之部分前期检修装置仍在提负中，短线内环丙供应量或小增；与此同时，亦需密切关注原料价格走势。综上所述，短线内环氧丙烷市场或僵持整理。

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