生意社数据显示，经过多日连续上涨，太阳能级多晶硅现货参考价于6月23日涨至23.6万元/吨，年内已累计上涨34.09%，同比增长75.68%。

　　面对持续高企的多晶硅价格，多家上市公司也在积极扩张硅料产能，二季度以来，已有包括上机数控、石大胜华、三孚股份、华塑股份等在内多家上市公司披露，投资建设或拟建硅料（即多晶硅及相关产品）项目。

　　有分析人士指出，由于上游硅料生产环节存在技术门槛高、投资金额大、建设周期长等多种因素，短期内硅料产能扩张较为有限，价格仍有上行空间。预计2023年随着新增产能逐步落地，硅料价格将有所回落。

　　价格短期内仍存上涨空间

　　如果将时间线拉长来看，此轮多晶硅价格的持续上涨开始于2021年3月份，生意社数据显示，在此之前，多晶硅价格始终处于4万元/吨-6万元/吨的较低区间。

　　据记者了解，近两年以来，在全球主要国家都在积极贯彻脱碳战略目标的大背景下，随着对绿色电力需求的持续增长，光伏技术水平得到了快速提升，国内外光伏新增装机量不断创出新高。

　　国家能源局数据显示，2022年第一季度我国太阳能新增装机13.21GW，同比增长147.8%。其中集中式光伏新增装机4.34GW，同比增长72.22%，分布式光伏新增装机8.87GW，同比增长215.66%。

　　中国银行研究院研究员叶银丹在接受记者采访时表示，硅料生产作为光伏发展不可替代的上游环节，其产能高低直接影响到光伏产业链的发展，在光伏产业需求持续增长且硅料产能短期内扩张空间有限的背景下，多晶硅价格实现了较大幅度上涨。

　　“从供给方面看，由于2018年至2020年硅料产品价格长期低迷，导致厂家扩产能积极性远低于下游其他环节。由此造成2021年以来产业链上下游供需出现错配，叠加大宗商品价格上涨、阶段性能耗管控、新冠肺炎疫情等多重因素影响，供给紧张局面难以缓解，持续推高了多晶硅价格。”叶银丹进一步表示，同时，虽然当前硅料企业原有产能基本维持满负荷运作，扩产产能也在逐步释放，但整体供应量仍不及需求。预计今年三季度开始，随着国内部分多晶硅企业临时检修计划增多，以及个别企业因限电或计划外因素导致停产，短期内行业总体供应短缺的局面将更加严重。

　　“而从需求方面看，当前硅料价格节节攀升，下游硅片企业通过签订‘锁量不锁价’的长单来稳定硅料供应。未来我国光伏行业发展速度不会减慢，多晶硅及硅片行业需求量仍在继续加大。预计短期内硅料和硅片市场仍将保持强势，价格仍有上涨空间。”叶银丹说。

　　短期供需错配抬升企业估值

　　随着硅料市场持续处于高景气区间，二季度以来，已有多家上市公司相继披露公告，计划投资建设或扩建多晶硅、单晶硅、三氯氢硅等硅料产能项目。

　　上机数控于6月23日披露公告指出，拟由全资子公司弘元新材在包头装备制造产业园区新规划区建设年产40GW单晶硅拉晶及相关配套生产项目，项目拟总投资约148亿元。

　　上机数控表示，项目分为二期实施，一期建设20GW单晶硅产能，二期建设20GW单晶硅产能。一期项目预计2023年达产，二期项目将根据市场情况推进。

　　排排网财富研究员刘文婷在接受记者采访时表示，随着近期各地支持光伏产业的政策持续出台，未来新增光伏装机量还会持续提升，光伏行业的持续景气会为硅料产品创造持续不断的需求，而供给端在现有产能明显不足的情况下，叠加限电和停产检修等因素，预计硅料供需失衡的局面短期难以改变，有助于推动相关企业盈利持续增厚。

　　事实上，正如刘文婷所说，硅料企业的高景气预期已经体现在了个股股价上。

　　公开数据显示，截至6月23日收盘，A股市场硅料硅片板块（按申万行业分类）内多家上市公司股价年内涨幅显著，其中，通威股份（年内累计涨幅25.29%）、TCL中环（年内累计涨幅11.74%）等个股涨幅靠前。

　　对此，淳石集团合伙人杨如意在接受记者采访时表示，目前硅料硅片板块估值水平并不算高，但是中期投资价值仍需谨慎看待。

　　在杨如意看来，硅料硅片板块作为光伏产业链的上游原料环节，受益于当前供需错配导致的涨价行情。然而，近两年，产业资本在硅料环节纷纷扩大投资，这部分新增产能预计2023年将逐步达产，因此明年硅料价格或将随之下跌。

　　“硅片领域的情况更复杂些，硅片生产是光伏产业链中技术含量最高的环节，目前行业呈现双寡头垄断格局，对下游议价能力很强。2023年硅料价格下降对于硅片板块来说，或将造成股价基本面大幅波动。”杨如意进一步表示，成本下降伴随装机量提升，对除硅料以外的整个光伏产业链而言都是有利的，相关板块同样值得关注。

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