近期天胶基本面边际走弱施压盘面，目前价格已贴近区间下沿，由于国内混合胶库存仍处于下降通道中，支撑其现货价格较为坚挺，短期预计行情以宽幅震荡为主。中长期来看，供应层面的利多因素有待进一步发酵，关注泰南天气及国内到港情况，维持偏多预期。

　　宏观方面，奥密克戎来袭，全球股市和原油等大宗商品大幅走弱，对于敏感的天然橡胶来说利空非常明显，但5日国内降准对市场流动性形成利好。

　　供应端方面，我国云南产区陆续全面停割，东南亚仍处于产出旺季，因频繁降雨天气和劳工缺乏影响，产量受影响，在我国产量缩减的情况下，全球市场又进入了一年一度的年底供应紧张期。

　　进出口方面，据中国海关总署12月7日公布的数据显示，2021年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.1万吨，较2020年同期的71.1万吨下降7%。下游方面，橡胶轮胎厂开工负荷小幅下跌，截至12月3日，国内全钢胎开工率为62.98%(-2.98%)，国内半钢胎开工率为62.17%(-0.08%)；国内重卡销售继续示偏弱：数据显示，11月份，我国重卡市场预计销售各类车型4.8万辆（开票数口径），环比下降10%，同比下滑65%。轮胎企业成品再次累库，另一方面，虽然库存增加，但成本等多因素导致多家轮胎厂家密集发布涨价通知。

　　库存方面，一般库存持续下降中，而保税区库存及期货仓单库存趋势型增加，泰混现货偏紧，价格相对强势。本期青岛地区库存至31.8万吨，环比下降0.69%（-0.22万吨），其中一般贸易库存至25.28万吨，环比下降0.43%（-0.11万吨），保税区库存至6.52万吨，环比下降1.66%（-0.11万吨）。青岛地区库存降速去库，年前或难见到累库发生。浅色胶方面，截至12月10日，RU仓单量增至17.55万吨（+2.1万吨）。

　　整体来看，供应偏紧及到港量延迟对橡胶走势有利好支撑。但宏观面原油等的下挫风险导致大宗品行情偏弱；下游方面，我国冬季环保检查对轮胎企业开工率有一定影响，需求羸弱，轮胎成品累库。预计短期内天然橡胶维持区间震荡走势，若外部系统风险持续加大，那么将会继续拖累天胶走势。

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