今年下半年国内高温煤焦油市场持续走高，上周拍卖价继续上涨，再创新高，给与当前市场利好支撑。错峰生产下焦企开工率偏低，高温煤焦油供应持续紧缺，目前已进入11月中旬，年终将至，市场上行的脚步仍未停止！

　　从上周拍卖结果看，除个别价格回落外，大多焦企拍卖价继续大涨，平均涨幅在150元/吨左右，这也符合我们的预期，货紧价扬再次得到验证。一般来讲，个别价格回落并不能代表市场走向，但我们仍需清晰的认识到，煤焦油高位风险加大！

　　目前下游深加工企业利润尚可，但近期大多产品均走跌，导致深加工利润下滑，在能耗双控以及错峰生产下，下游生产积极性下降，且随着天气转冷，需求逐渐进入淡季，因此深加工市场预期并不乐观。虽炭黑行业利润好转，但下游因轮胎厂开工负荷不足，所以后市炭黑上行压力增加。

　　但从上周开始焦炭市场开启了新一轮的下调，今日第二轮下调基本落地，与此同时山西部分钢厂已经开始第三轮的提降，焦炭的持续下跌令焦企亏损，且部分厂家因出货不畅库存有所积压，因此部分焦企主动限产。在环保压力下焦企年底前均将保持低负荷运行，那么高温煤焦油紧缺的现状难改。

　　认为，货紧令高温煤焦油有持续坚挺的理由，焦企在焦炭下跌下对副产品挺价的态度更加坚定。今日部分厂家拍卖价继续小涨，但同时部分拍卖流拍，所以高温煤焦油因货紧必将延续高位运行，而下游的打压也将随之而来，因此我们预计高温煤焦油继续上行阻力加大，警惕高位回调风险！

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