2021年，随着国内苯乙烯快速扩能，对上游需求增强，而对下游供应明显增量，苯乙烯在产业链中话语权快速减弱，其产业链盈利由苯乙烯逐渐向上下游传导，苯乙烯由盈转亏。

　　据统计显示，2021年1-9月，中国苯乙烯产能增加267万吨/年，增幅约22.17%，增至1471.2万吨/年，而且苯乙烯产能大军在2021年四季度、2022年仍在快速扩充中。按当前苯乙烯产能计算，对纯苯需求约在1162万吨/年。2021年已投产苯乙烯新增产能分布在山东、安徽、浙江、福建、广东。

　　纯苯，主力上游纯苯新增产能90万吨，增幅约5.35%，可见纯苯增幅明显低于苯乙烯增幅。纯苯其余下游在2021年也有扩能增产，2021年纯苯市场供应逐渐货紧，纯苯价格走高。纯苯跟苯乙烯价差逐渐缩窄。

　　乙烯,数据看近5年乙烯跟苯乙烯多数时间涨跌同步，多数时间苯乙烯价格略高于乙烯，而2021年苯乙烯跟乙烯走势同步性更高，虽多数时间保持一定正相关，但2021年内乙烯价格整理走高，尤其是三季度跟跟苯乙烯价差逐渐缩窄，对苯乙烯的成本支撑增强。另外，供应端相对充裕，且四季度美亚套利空间或持续打开，同期东北亚出口至中国的乙烯缺口或被美国乙烯填补。九月中下旬至十月上旬，下游有意为国庆长假备货。中长线来看，现货供应紧张的局面或逐步缓解，预计四季度国内乙烯价格较三季度有所下降。

　　苯乙烯快速扩能，导致货源供应增量，虽主流下游也有增产跟进，但受国际环境、环保、节能、疫情等多方影响，下游多数市场对苯乙烯以消化合约为主，现货需求随行就市为主，现货需求持续不佳，跌价三季度下游不时压价等操作，导致苯乙烯产销由盈转亏。

　　下游，数据方面看，随着苯乙烯呗高成本压制，且产能快速扩充，其在下游方面的话语权也在减弱。2021年内，苯乙烯主流下游，PS到目前未有新产能投产；ABS新增产能45万吨/年；EPS新增产能32万吨/年。可见苯乙烯主流下游暂增产偏少。随着原料供应增量，主体下游对原料的话语权提升，2021年苯乙烯主流下游产销多保持盈利。

　　综上，可见随着苯乙烯产能迅速扩增，而上下游扩增跟进不足，苯乙烯在其产业链中的“话语权”减弱，从低成本转入高成本，而主流下游维持良好产销盈利，数据看就苯乙烯由盈转亏后，近期持续亏损。

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