期现：截止4月20日，CCI5500指数报782元/吨，环比上涨了11元/吨，CCI5000指数报695元/吨，环比上涨了11元/吨。产地方面，大同5500报价610（+23）；朔州5000报价520（+30）；榆林6200报价618（+12）；榆林5800报价613（+31）；鄂尔多斯报价5500报价572（+10）；鄂尔多斯5000报价491（+16）。4月20日动力煤2105合约收盘价782.2元/吨，交割品仓单成本787元/吨，期货贴水4.8元/吨，贴水比例0.61%。产地煤价再次大幅上涨，坑口资源供应紧张，港口市场反弹，贸易商及终端询货需求好转。

　　供给：主产地部分煤矿煤管票所剩不多，叠加安全环保因素，库存消化速率增强，拉煤车量增多，煤价继续上探。进口印尼煤货源偏紧，装货偏慢，部分矿需要等装10天以上，国内终端询货较有难度。

　　需求和库存：四月开始北方供暖结束后部分电厂机组开始检修，目前工业恢复持续向好，下游终端日耗维持高位，库存低位，刚需补库持续增多，截止4月7日全国重点电厂库存5530万吨，较去年同期减少约2000万吨，截止4月11日，六大电厂日耗69.38万吨，环比增加2.53万吨/天，六大电厂煤炭库存1434.3万吨，环比下降4.8万吨。电厂持续去库，目前港口库存还在下滑，电厂后期还有补库需求。

　　发运成本：数据显示，截止4月19日产地估价测算“三西”地区动力煤（CV5500）发运至北方港平仓成本分别为：山西煤772元，蒙煤812元，陕煤770元，4月19日CCI5500指数报771元，成本倒挂分别为1元、41元、-1元。发运倒挂平均水平较前一日上涨3.67元。

　　观点：目前港口贸易商分歧较大，部分认为价格存在调控风险，也有部分贸易商认为电厂库存存在缺口。当前电厂仍在不断补货，北港动力煤库存不断回落，重启动力煤保供措施对动力煤价格的影响被逐渐淡化，动力煤仍有上冲动力，短期保持观望，关注政策变化情况。

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