本周沪铜走势偏弱。当前月合约周均结算价66330元/吨，日均下跌164元/吨；此前一周均价报66920元/吨，环比下跌0.88%。本周伦铜震荡走软。前四个交易日LME期铜均价报8922.25美元/吨，日均66.75美元/吨；上周均价报9047美元/吨，环比下跌1.38%。

　　宏观方面，三月以来中国经济持续恢复，出口、基建和房地产投资是主要拉动力量。欧元区三月份制造业数据强劲，制造业产出创记录飙升，前景相对乐观。美联储称经济复苏超出预期，暗示将缩减购债，美元指数连续走高，对大宗商品构成压力。

　　市场方面，3月26日当周，国内现货铜价高位回落。长江有色金属网1#铜均价报66290元/吨，日均下跌188元/吨，周线下跌1.41%；此前一周均价报66960元/吨，与上周相比下跌670元/吨，环比下跌1.00%。期供需双方存在分歧，下游市场成本压力较大，加工企业开工率分化，铜管需求旺盛，但铜杆开工偏弱。消费尚未出现明显改善迹象，需求未能快速恢复，国内外库存仍然维持较高水平，供需僵持状态一直未见明显打破。

　　库存方面，本周伦铜库存延续升势，累积增加18850公吨至123800公吨，累积增幅17.96%。本周沪铜库存延续升势，增加987吨至188359吨，增幅0.53%，最近八周累积增幅达到183.97%。

　　南美铜矿供应干扰稍缓，智利Los Pelambres铜矿罢工威胁已经解除，不过秘鲁由于卡车司机罢工导致铜精矿发货延迟。铜精矿供应依然处于偏紧状态，精矿加工费持续低位。数据显示，前两个废铜进口大幅增加，废铜进口量同比增长60.4%至19.17万吨。

　　有消息称，中国铜冶炼商不设Q2加工精炼费(TC/RCS)最低标准，精矿供应延续紧俏；虽然废铜进口和电解铜产量增加，库存拐点尚未出现，但旺季需求仍有预期，预计下周铜价高位震荡。

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