8月下旬至10月底，国内聚合MDI受国内外供需面利好双向刺激涨势如虹。国内工厂因下游需求转强、出口恢复且增量，从而减少对国内市场供应，聚合MDI市场应声而涨，特别是10月聚合MDI涨幅较大，短短1个月时间，市场上海货价格到10月底涨至23500元/吨，上海货涨幅达到36.63%。进入11月业者多对上半月市场持谨慎看涨态度，但因个别企业新价不及预期，让市场继续上涨愿望落空，上涨趋势戛然而止，以至于形成10月底的分水岭。目前市场震荡下行，后市究竟是供应面的主导作用不变，还是供需主导杠杆向需求面倾斜？下面将阐述自己的观点，供各位看官参考。

　　8-10月国内聚合MDI市场呈现上涨趋势，一方面是因国外装置不可抗力频发，导致国内MDI出口量增多，以及韩国企业装置10月检修，工厂提前对国内市场控量，从而海外进口量较前期减少；另一方面因下游需求旺季到来，刚需跟进尚可，以及后疫情期间业者盼涨心态作用下，聚合MDI市场宽幅上行。在11月到来之际，因工厂多保持挺市态度且刚需仍存，业者多对上半月行情持谨慎看涨心态，提前预留少量库存至11月销售，因该部分货源成本较低，为后市埋下隐患。进入11月，多个企业依旧保持强劲的挺市态度，周定价企业报盘也有所上调且供应量极少，但上海周定价企业最新报盘不及预期，且后市需求有转弱预期，部分业者悲观心态渐显，落袋为安心态渐浓，开始竞价出货，导致市场重心下滑。截止11月18日，华东地区上海货商谈价格20200-20500元/吨，较10月底下跌3000-3200元/吨，跌幅为13.61%。

　　供应面挺市态度强硬

　　11月工厂依旧保持挺市态度，企业不断释放利好提振市场，万华宁波以及重庆巴斯夫存检修计划，企业挺市态度将保持不变。

　　需求差异化，各方心态存分歧

　　目前市场的主要矛盾是需求方面，疫情为我国冰冷领域带来机遇，冰冷需求在疫情之下呈现井喷式增长，为前期市场上涨打下夯实的基础。但随着气温转凉，其他领域需求开始缩减，需求差异化显露。近年冰箱冷柜领域正在洗牌，行业集中度更高，订单多涌向大型企业，中小型企业面临淘汰危机。目前冰箱大户多为MDI企业直供，仅有部分中小型企业从分销市场采购。在淡季下，冰冷需求持续较好在分销市场体现较弱，而保温需求从北方正式供暖开始已经逐步接近尾声。直供、分销需求差异化显着，导致各方心态存在分歧。

　　供应端发生变化，保量、保价或存分歧

　　11月底开始韩国锦湖41万吨/年的装置，以及韩巴25万吨/年的装置检修结束，12月上海科思创55万吨/年的MDI装置检修结束，预计至12月亚洲检修重启装置121万吨。而12月万华宁波120万吨/年装置有检修计划，开关抵装置相抵，亚洲地区整体供应量变化不大。但鉴于万华为本土装置，对中国市场存较大影响，企业将继续保持挺市态度。但因国内各企业市场权重不尽相同，而目前每吨MDI利润丰厚，在利润驱使下，各企业间保价还是保量将会出现分歧，对后市产生一定利空影响。

　　市场波动并非一方之力所能带动，而是由供应面、需求面、中间商环节等多方面因素共同作用而决定的，一旦一方作用力减弱，市场继续上行阻力形成，顺势向下信号增强。但鉴于冰冷需求排单至明年第一季度，且北方大厂12月有检修计划，供应面将继续挺市，预计，供需面维持呈博弈状态，聚合MDI市场或将震荡下行，跌幅受供应量影响。

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