首先我们来回顾一下10月份，受中石化价格上调100元/吨，带动整体沥青市场主流价格上行，但是月末原油暴跌，沥青市场呈现南涨北跌趋势。分析原因主要有以下几点：

　　1、2020年10月份国内沥青计划排产计划总产量为348.7万吨，环比下降1.0%，同比增加26.1%。尤其是中石化以及地方炼厂产量同比增幅较大。（利空）

　　2、10月末国际原油价格大幅走跌，带动沥青期货下行，低价期现资源涌入市场，对于市场冲击明显。（利空）

　　3、需求端来看，北方地区尤其东北、西北需求基本收尾，整体需求略显清淡，部分炼厂主动去库为主。南方市场有刚需支撑，且炼厂挺价意愿较强。（利空利多交织）

　　进入11月份，国际油价震荡盘整，对沥青而言，成本端受影响波动明显。国内沥青受市场下跌预期影响，炼厂和贸易商多以主动去库存为主，新签订单不多，以执行前期合同为主，各品牌资源竞争较为明显。11月9日中石化价格下调100元/吨，同时消息称山东某炼厂跌破2000元/吨，加重业者悲观情绪。虽然国际油价反弹，期货合约开盘上涨，但仍不足支撑沥青市场业者心态。

　　另外从11月的排产情况看，虽然环比下降3.5%，但同比增幅32.6%，仍是高供应局面。

　　从库存情况来看，截止11月4日沥青总库存142.08万吨，环比增加1.43%，同比增加35.31%。从沥青价格和库存相关性来看，目前总库存高于同期水平，山东以及华东地区主力炼厂月初开工负荷下降也难以缓解炼厂压力增加，价格走低明显。

　　从需求角度出发，北方地区需求相对基本收尾，整体需求略显清淡；南方市场，受下游回款等资金问题，实际消耗差强人意。加之社会库库存仍有接近50%的库存待消耗，贸易商不敢轻易买盘，多刚需为主，使得沥青市场“雪上加霜”。

　　综上述，小编预计，在高供应、高库存以及需求转弱态势下，国内沥青或继续震荡走低态势，北方地区个别炼厂近期或出冬储长约政策，将会继续跟踪报道。

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