据监测数据，截至2020年7月30日，山东独立炼厂柴油—原油价差为1535元/吨，与2019年同期均值相比偏低845元/吨；从汽油-原油价差来看，山东独立炼厂汽油—原油价差为1515元/吨，与2019年同期相比偏低258元/吨。

　　汽油方面，7月份，山东独立炼厂汽油价格走势非常平稳，波动空间较小。汽油价格技术面以低位震荡走势为主，没有形成较为明显的趋势性。从实际情况来看，7月份汽油市场核心仍然是市场流通环节的问题。汽油市场分化有明显的加剧趋势，汽油供应过剩问题也对价格面形成了较大的压制影响。

　　柴油方面，7月份，柴油市场走势波动幅度也不明显，仅仅在7月中旬形成了短暂的强势周期，但时间非常短暂。同时，柴油价格技术面也出现了低位震荡走势为主。从价格表现来看，受洪涝及季节性需求低迷制约，加之国内柴油供应量提升，柴油市场全面过剩仍在蔓延。

　　至于2020年8月份山东独立炼厂汽柴油价格走势，需要重点关注季节性需求量提升、出口、历史规律等因素影响。

　　认为，首先，汽油市场，我们通过梳理2016-2019年8月份山东独立炼厂汽油—原油价差走势， 8月份与7月份价差相比，全面转强的倾向性非常明显，这是一个重要的历史规律代表性。一般而言，按照乘用车的用油规律，8月份为汽油用油高峰周期。与此同时，旅行活跃度提升，将为汽油提供一定的恢复性需求增量。更为重要的是，当前汽油价格技术面仍处在相对超低位，理论上8月份汽油价格技术面会存在较大的反弹空间。

　　认为，汽油市场当期的波动逻辑并不复杂，就是供应过剩背景下的焦灼局面。按照需求恢复、出口增加的预期，市场会逐步趋向于出清，这只是时间问题。因此，预计，8月份山东独立炼厂汽油市场将具备渐进性上移的可能性。同时，需要重要注意区外市场对山东市场汽油资源吸入问题，这一点非常核心。

　　其次，柴油市场，在2016年-2019年8月份同期，山东独立炼厂柴油价格技术面与7月相比，转强的概率也非常高。目前，山东独立炼厂柴油价格技术面还处在低迷周期，供需面的全面偏空的局面毫无改观。

　　不过，认为，在8-10月份为农业、农机用油以及渔业用油高峰期，将释放出一部分柴油消费增量，这是非常重要的季节性需求增量。同时，8-10月份公路、水路、铁路客运周转量提升，也将为柴油提供一定的消费增量，这是公共卫生事件后的恢复性增量，不可预估、难以预期进度及规模。另外，柴油供应面的问题，建议不要过度关注库存问题。预计，鉴于需求面复苏预期及良好的出口预期，叠加柴油偏低的技术面水平，8月份山东独立炼厂柴油市场可能会出现较强的上移爆发行情。

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