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原料存短缺预期一定程度上提振沥青价格
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  • 2020-07-17 09:30:01
  • 期货日报
  •   消费预期乐观

      近期国际油市供需变化不大,油价维持区间振荡。然而美国的制裁行动造成沥青原料存在短缺预期,一定程度上提振沥青价格。华东地区正值雨季,影响终端需求释放,叠加炼厂开工持续恢复,造成沥青库存小幅累积。展望后市,雨季即将结束,沥青需求预期不改,现货价格以走稳为主。

      炼厂开工率下滑

      近期国际油价受宏观货币宽松政策影响,走势与股指趋同。虽然7月15日OPEC部长级会议就8月减产规模维持在770万桶/日达成协议,同时要求前期未完成国家减产84.2万桶/日,但是这种迫于沙特压力达成的减产弥补方案完成可能性不大。再者,今年原油季节性需求较往年预期偏弱,油价想要突破45美元/桶关口仍面临需求不足的阻力。

      7月初,沙特、俄罗斯相继提高售往远东原油现货价格,美国制裁委内瑞拉和俄石油公司造成马瑞原油现货价走强,炼厂成本提升至2455元/吨。由于雨季影响,华东炼厂出货受阻,下游产品销售价格近期以持稳为主。目前国内沥青厂理论盈利195元/吨,环比减少62元/吨。

      受长江中下游地区持续降雨影响,部分主力炼厂停产检修,总体开工率小幅下滑。根据百川资讯对国内65家主要沥青厂的统计,上周国内沥青厂装置总开工率为54%,环比下滑4%。由于北方地区天气稳定,炼厂出货整体顺畅,东北、华北地区开工率大幅提高;山东地区社会库存偏高,个别地炼检修或调整沥青产量,开工率有所下滑。同时,受持续强降雨影响,华东、华南、西南地区道路施工受阻,炼厂开工率大幅下滑。

      同时,国产沥青价格不断上涨带动进口沥青价格走高。预期后期国内需求将逐渐上升,加上部分进口沥青出口我国的计划量有所减少,近期韩国沥青价格大幅走强。此外,新加坡沥青与高硫180CST燃料油的比值为1.319。虽然生产沥青的经济性依然好于燃料油,但是国内炼厂持续试产低硫船燃。如果航运贸易能够较好的恢复,低硫船燃的生产必将分流沥青的产能。

      本地需求较弱

      近期华东地区沥青市场需求一般,降雨影响终端需求释放,库存水平小幅累积,但对现货价格影响不大。受北方炼厂开工率大幅提高影响,东北地区炼厂库存上升4%,华北地区上升3%。据隆众石化统计,国内25家主要沥青厂库存水平上升至36.1%,同时社会库存总量依然维持在88万吨的高位。库存压力是造成近期沥青振荡徘徊的主要原因。

      南方雨季即将过去

      天气方面,近期安徽、湖北、浙江等长江中下游地区的持续强降雨造成多地洪涝灾害。本轮降雨的特点在于爆发力强于往年但持续时间不长。预计7月16日起,副热带高压持续加强,我国主雨带向北移动,长江中下游地区将在7月18日前后出梅,届时主雨带将移动至北方和四川,沥青需求将逐步恢复。

      虽然当前处于沥青需求淡季,随着炼厂开工率大幅提高,炼厂及社会库存均有累积,但是年内沥青消费预期依然偏强,据测算,全年国内公路投资总额将在2.5万亿左右,沥青消费依赖政府基建投资的逻辑并未改变。总体来看,沥青主力2012合约走势平稳,建议投资者多单继续持有,注意仓位控制。


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  • 文章关键词: 沥青开工率
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