2020年鼠年春节国内新型冠状病毒疫情呈现全国性蔓延之势，为避免人口大规模流动和聚集，采取了居家隔离、延长春节假期等防控措施，对于国内宏观经济短期造成明显不利影响，节后整个产业链复工复产恢复缓慢，环氧树脂产业链跌势明显。

　　而上半年环氧树脂产业链上原料双酚A市场表现亮眼，市场涨幅明显，涨幅14.22%。上半年平均利润为974元/吨附近。环氧氯丙烷市场跌势相对明显，跌幅达32.39%。利润跌幅也较大，从年初的6600元/吨附近，直至7月初的241元/吨，环氧氯丙烷大跌引领下环氧树脂市场多呈现出走跌的态势。

　　宏观方面：进入二季度国内的疫情限制逐渐褪去，但国外疫情持续爆发引发经济衰退以及商品需求全球范围大萎缩担忧，原油甚至一度跌幅历史罕见的负值水平，更加剧国内化工品市场动荡。随着国内各行各业复工复产逐步推进，供需层面在国内复工复产全面展开下已开始修复性上升。原油市场自4月20日的负值以来一跌震荡反弹至40美元/桶，并在此附近展开区间震荡，带动一波石化产品成本平台上移。

　　上游原料不论是丙烯、甘油以及酚酮等产品均有不同程度的上涨，原料双酚A、环氧氯丙烷以及环氧树脂市场均有不同程度的回升。尤其是双酚A经历了一季度的深度调整后二季度快速上行。

　　双酚A市场表现亮眼，主要受到其自身供应持紧以及原料酚酮高位的支撑。二季度双酚A工厂检修相对集中，且1-4月进口量12.44万吨较去年同期降幅达43.48%。另外原料苯酚丙酮价格持续高涨亦对其有明显的成本带动作用，自4月中下旬起价格持续走高。随着价格推涨至高位下游追高买盘谨慎，6月份双酚A市场高位盘整走势表现明显。

　　受环保等因素制约环氧氯丙烷行业开工一直维持低位，上半年整体负荷3成附近，行业内供应持紧的状态下工厂多挺价为主，市场面涨跌表现相对频繁。但二季度初江苏海兴装置复产的消息给市场带来一定的利空影响，从而对市场人士心态造成一定打压。5月中下旬海兴装置复产市场人士看低心态加重，场内交投活跃性较低，市场一路阴跌下探为主。

　　在双原料持续利好影响下，环氧树脂跟随原料面波动的特点依然明显。且5月份部分液体树脂工厂检修供应量减少，再加上下游环氧树脂受风电补贴政策利好刺激带动，液体环氧树脂市场涨势明显好过固体树脂。6月份随着双原料价格回落，树脂工厂接单受阻，部分让利出货下市场商谈价格逐步松动。

　　下半年，环氧树脂产业链是否能突破重围，稳居高位。仍需要关注上游原料以及下游实单情况。环氧氯丙烷装置方面，下半年除了海兴环氧氯丙烷装置负荷将逐步提升外，亦有宁波镇洋、江苏扬农以及山东鑫岳等部分新增产能将逐步释放，行业内供应紧张的局面将得到很大改善，因此供应充足，市场跌价可能性较大。而环氧树脂仍保持继续跟走原料的特性。因此在经历了行业旺季后，看跌情绪依旧高涨。

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