纵观上半年的化工产品，表现最为不佳的莫过于丁二烯，市场总体趋势一路向下，价格连续跌破历史低位。截至6月底，山东市场丁二烯价格从年初的8400元(吨价，下同)跌至3400元，跌幅高达59.5%。对于后市，业内人士均表示不容乐观。供需矛盾继续钳制市场，期间或有向好表现，但涨幅有限。

　　市场持续阴跌

　　上半年，丁二烯市场除了在5月上旬有小幅反弹外，其余时间均呈阴跌态势，持续时间之长、幅度之大令人咂舌。

　　一季度，丁二烯市场跌幅相对明显。以山东市场为例，从1月份的8600元跌至3月底的4800元左右，跌幅高达44.19%。

　　具体来看，1月份丁二烯市场以震荡整理为主。以山东为例，丁二烯行情呈小涨后窄幅整理走势，市场大稳小动，价格波动幅度在100~200元。

　　此后受疫情影响，2~3月多地市场处于停滞状态，下游需求有限，丁二烯价格大幅下跌。2月份，山东丁二烯市场报盘价收于6300~6400元，较1月底下跌2100元左右。3月份，丁二烯市场价格继续大幅走低，截至3月31日，华东丁二烯市场参考价报4700元左右，较2月底下跌1600元。

　　进入二季度，就在市场人士以为已处历史低位的丁二烯继续下跌空间不大的时候，4月份市场继续下滑，价格跌至3600元，创下十几年来的新低。5月上旬，国内丁二烯装置开始集中检修，供应减少，市场小幅反弹。不过，随着丁二烯进口货源的持续补充，市场行情再次进入下行通道，跌势一路延续到上半年收官，又一次创下3400元的新低点。

　　后市难言乐观

　　从下半年丁二烯市场看，三季度供应增量预期不大，而需求量有望增加，丁二烯市场或存一定上行机会，但反弹力度不会太大。进入四季度，虽下游需求仍存好转预期，但新增产能释放使供应明显增加，或拖累丁二烯市场下行。

　　从进口货源来看，随着国外推进复工复产，下游需求开始复苏，将对丁二烯价格形成托举。预计下半年国外丁二烯市场将走出低谷，因此进口成本将增加。从目前进口货源商谈情况来看，三季度进口订单成交不多，进口产品对国内丁二烯市场冲击力度将减弱。

　　此外，随着国家相关扶持政策进一步落实，需求将得到切实提振，下游轮胎及制品无论是国内需求还是出口情况都会得到一定改善，对于国内丁二烯成品库存消化存在一定利好支撑。目前丁二烯下游行业开工维持相对高位，三季度开工率或继续提升，刚需对丁二烯市场仍将存在相对明显的支撑。

　　基于以上情况，预计下半年丁二烯市场将呈现小幅走高后再次下跌的趋势，下半年高点或出现在8月份，但是上涨幅度相当有限。四季度丁二烯市场重心或整体走低，以刺激下游行业开工积极性，来消耗丁二烯供应增量。整体看，下半年丁二烯市场不容乐观，预计价格运行区间在3500~5000元。

　　需求无力托举

　　丁二烯市场持续阴跌的罪魁祸首是需求低迷激化的供需矛盾。

　　首先，新增产能释放导致供应面越发宽松。年初，浙江石化和恒力石化累计34万吨/年丁二烯装置投产，国内货源供应充足。据中宇资讯统计，1~5月国内丁二烯产量在129万吨左右，较去年同期增加6万吨。

　　其次，新冠肺炎疫情导致需求低迷。受疫情影响，多地采取封城、限产以及限运等举措，终端需求几近停滞，下游工厂开工率大幅下降。作为重要下游的ABS行业和终端轮胎行业开工率明显下滑，且恢复缓慢，对原料采购处于较低水平。但由于丁二烯装置多为大乙烯配套装置，生产维持正常，企业库存压力日益加大。为缓解库存压力，企业只能采取下调出厂价来应对，导致丁二烯价格下滑势头难以遏制。

　　再次，进口产品冲击加重供需矛盾。全球范围内疫情蔓延令国外下游需求也大幅减少，丁二烯市场产销压力倍增。为此，亚洲成为欧洲等企业出口的重要目标地，丁二烯批量运往亚洲市场外销，价低量大，对国内市场冲击较大。5月份，欧洲丁二烯离岸价格一度跌至100美元以内，拖曳亚洲丁二烯价格明显下滑，长时间处于消化库存的过程中。即使五六月份国内丁二烯装置出现集中检修，市场价格也没有出现预想中的反转，仅是象征性挣扎一下，便又继续走在了阴跌的路上。

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