年初至今人棉纱市场价格及利润呈下滑态势，进入年中传统需求淡季，迫于成本及亏损压力，近日纱企对粘短持有压价心理，然对于粘短让价应理性看待，预计粘短企业进步让价，站在产业链条维度，其利空效应或远大于利好。

　　公共卫生事件，纺织服装产业出口陷入窘境，出口市场毁单、退单、订单缺失，加之运输受阻，目前已至年中，终端市场需求仍萎靡，受需求端偏空影响，年初至今人棉纱市场行情及价格呈趋弱态势，以高密R30S人棉纱价格为例，其整体呈下滑走势，截止收盘其价格累计下跌约14.7%，且企业实盘交投利润由盈利转为亏损，依照当日粘短及人棉纱价进行核算，年初高密R30S纱企实盘交投利润约708元/吨，当前为-822元/吨，利润压缩明显。

　　受制于人棉纱跌价，纱企亏损销货，加之进入传统市场需求淡季，近期纱市业者对粘短压价心理及操作趋于强烈，如依照先前粘短8500元/吨（承兑）低价核算，纱企尚持有窄幅盈利，当前对粘短压价至此价位，纱企基本仅为保证成本。

　　换位至粘短产业角度来看，4月末底价跌至8500元/吨（承兑）后，价格重心有所恢复，加之企业通过限产以平衡供需落差，5月至今市场价格走势僵持，依照阔叶溶解浆610美元/吨及辅料价格估算，当前粘短产品主要原辅料成本估算约6489元/吨，综合成本预估逾万元，粘短中端市场价8700元/吨（承兑）进行核算，企业实盘交投利润约-17%，且粘短企业自2019年至今便处于亏损运行状态，如近期进步让利企业运营难度加大。

　　且应理性看待粘短价格走势，粘短进步让利情况下，下游暂可获得低价原料以适度保证其成本及利润，然在需求淡季，市场需求缩量背景下，粘短作为纺织原料价格下滑，不仅心态方面对产业链条持有偏空效应，且布市或对纱线持有进步压价寻采操作，纱企实质出货及利润，仍难因粘短让利而扭转。

　　具体至上游浆市产业来看，受制于粘短价格下跌，粘短企业装置普遍降负运行，浆厂转产造纸浆现象较为普遍，如粘短市场进步让利，弱势情况加剧，浆厂后市对溶解浆排产积极性将进步受挫，利空浆市需求及浆价。

　　站在产业链条角度，综合分析来看，需求弱势格局下，虽纱市对粘短持有压价心理，然即使粘短让价，纱市产、销及纱企利润难获得利好，且加重粘短企业自身亏损，利空浆市需求及浆价，对产业链内诸产品利空作用大于利好。

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