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苯乙烯行业利润继续围绕成本线附近徘徊
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  • 2020-07-07 09:18:16
  • 中宇资讯
  •   一、产能产量

      从国内苯乙烯的生产来看,近几年我国的苯乙烯生产能力稳步提升,近几年受下游需求强劲,我国苯乙烯产能增速有所提升,随着浙石化和大连恒力石化在2020年1-2月分别投入商业化运营,2020年伊始拉开了大炼厂一体化项目投产的序幕。

      2020年1-6月国内苯乙烯企业开工率出现大幅波动,一季度企业开工率负荷震荡下滑,由年初的80%降至3月底64%,随着企业检修结束及复产节奏回升,苯乙烯装置开工率提升至正常水平,6月在85-87%徘徊。一季度由于受到疫情影响,企业的产销停滞,且在价格大幅下跌下,企业利润出现亏损,苯乙烯生产企业被迫削减开工率,多套装置停车检修,以至开工率水平下滑。4-6月在复工复产的推动下,加之苯乙烯市场价格出现大幅反弹,企业利润改善也助推炼厂开工的积极性。

      二、港口库存

      2020年一季度国内苯乙烯港口库存快速上升,叠加春节长假后石化企业的累库效应,港口库存阶梯上,春节前后受新冠疫情冲击,下游消费受到拖累,企业开工受到限制,累积的库存升至相对高位,一般情况下,苯乙烯的库存在春节过后是一个高点,但随着下游春季需求释放,积累的库存也会快速回落,然今年的情况特殊,港口的库存一直处于高位徘徊。加上厂商的库存预估值也较高,社会库存的消化困难,2季度虽然行情好转下,带动提货加快,但进口量难减,高库存的情况延续。今年上半年华东主流码头的液体化工品库存指数长时间高达300多万吨,进入6月份部分产品的库存出现反复,但高库存的情况似乎难一时得到解决。其它主要的液体化工产品,甲醇、乙二醇、纯苯等库容量也出现爆满,预计今年库存的消化将有所延期至三季度。

      三、进出口

      从今年1-5月的海关数据表现来看,虽然是受到全球疫情蔓延及长期化的影响,进口量在3月份出现大幅降量,进口量仅在18.5万吨,疫情叠加了中国农历春节假期延长,造成进口量略低,但相对比去年3月份的数据依然有增加,这说明在海外疫情加重的情形下,外围的苯乙烯需求量大幅降量,而国内疫情相对缓和,中国的消费是全球的最大市场,因此在3月的进口量虽然降低但依然较之2019年同期有所增加,进入4-5月份,国内各行业在复工政策下,需求改善,进口量大幅回升至正常水平,基本与去年同期的数据相当。1-5月累计进口量127.13万吨,较去年同期的120.31万吨增加5.67%或是6.82万吨,上半年进口供应整体充裕,在一定程度上反映了港口的高库存压力。

      6月市场行情滞涨,过多的船货数量令市场承压。加之近期进口货的周转问题突出,海外疫情存在不确定性,目前对于二次暴发出现担忧情绪,全球产业链的恢复或有曲折。

      目前我国苯乙烯的进口依存度继续维持在低位震荡,国内产能增加,虽然2月开工率不高,但基数增长,产量并没有出现大的回落,国产货源继续与进口货源形成竞争力。

      四、苯乙烯产业利润

      1-6月苯乙烯行业利润率涨跌互现,一季度利润率转为负值,二季度利润改善。二季度由于受价格反弹,企业营利回升,但6月下利润率再次趋于负值,由于受到成本压力增加,而价格反弹已过,高成本令非一体化利润再次跌至边际利润附近。从月度数据上来看,2月苯乙烯行业利润率最低,较去年同期大幅降低172%,4月份利润最佳在796元/吨,仍较去年同期降33%。

      原油及下游市场的复苏,令苯乙烯产业利润转好,加之宏观政策积极出台利好政策,需求回归正常,企业利润得以修正。苯乙烯的反弹,改善了炼厂的利润,  同时原料乙烯和苯的强劲继续压低苯乙烯的生产利润率,企业的利润也有一定限制。

      五、下游主体产业利润

      在下游产业方面,进入2020年后,主要三大下游市场波动较大。受到公共卫生事件不断升级,开工延迟、需求萎缩、油价崩盘下跌,成本端支撑降低等利空消息面汇集,ABS、PS、EPS深跌,价格接近2008年的低值。从4月初-6月份开始油价及上游市场反弹,且受阻的流通环节及下游买盘报复性反弹,市场呈现震荡向上的趋势。

      1-3月由于物流困难和高库存压力,国内ABS和PS、EPS生产商被迫以较低的速度运行,3月省内运输已逐渐恢复。内陆货运量将有所改善,工厂工人隔离及司机人员隔离基本结束,在及防疫复工政策下,多数行业的恢复陆续推进,基建投资等项目的建设也出现转机。终端的采购周期延期到来,苯乙烯及下游工厂产销出现好转。4-6月在疫情过后,国内下游需求坚挺,主体下游受到终端需求及原料共同提振,询盘积极性明显上升。特别是进入5月份国内新的交通政策,“一盔一带”行动对于ABS、EPS等方面的需求有良好预期。下游产品价格在成本及需求推动下不断走高,利润率亦是节节攀升。

      上半年整体来看,行业理论利润可观。而苯乙烽利润微薄,产业链利润有趋于下游端靠拢的趋势,苯乙烯行业利润预计下半年继续围绕在成本线附近徘徊,而主体下游产业利润维持良好的利润空间。


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