6月份以来，液化气市场走势良好。据生意社数据显示，6月22日液化气市场参考价为2810元(吨价，下同)，较月初上涨2.18%。

　　“当前处于传统淡季，终端市场需求有限，而且原油走势也存不确定性，市场实质利好缺乏，液化气续涨动力不足，短期内或以弱势窄幅整理为主。”市场人士普遍认为。

　　原油走势尚不明朗

　　液化气与国际原油市场走势具有高度相关性。目前来看，国际油市走势尚不明朗，虽然OPEC+减产协议提振市场信心，需求端也随着欧洲逐步解封有所恢复，然而对于后市走向市场人士仍研判不一，业者观望氛围较为浓厚。

　　我国液化气主要来源于炼厂的副产品，同时又是生产调和油料的原料气，原油市场波动对液化气价格有着直接影响。从以往数据来看，原油与国内液化气的关联度可以达到90%左右，在持续性大涨或大跌的时候关联度甚至高达95%。因此，国际油价走势对于液化气具有很强的指导性。从原油市场来看，虽然出现一些利好现象，但指向尚未明确。

　　方正中期期货分析师夏聪聪认为，OPEC+减产协议给予市场一定信心，然而因各国执行力度不一提振作用有限。据航运情报公司Kpler报告显示，欧佩克+5月份的减产量为860万桶/日，相比于4月970万桶/日的减产协议执行率为89%。除了沙特超额37%完成减产协议外，其他主要国家执行率均未达到预期，俄罗斯减产履约率93%，阿尔及利亚为7%，伊拉克为64%。

　　同时，原油需求增速出现下滑趋势。5月份海外需求虽逐步恢复，但像印度、欧洲一些国家和地区仍限制人口流动，整体需求依旧偏弱。5月份，三大能源机构的月报均以继续下调原油需求增速为主，EIA将2020年全球原油需求量预期下调290万桶/日;OPEC将2020年全球原油需求量预期下调212万桶/日;IEA将下半年石油需求量预期下调460万桶/日。而且，从原油库存的绝对量来看，当前5.3亿桶以上的原油库存依旧保持在相当高的水平，高库存仍是后期抑制原油价格大幅走高的主要因素之一。

　　下游需求进入淡季

　　夏季来临，液化气进入传统需求淡季，终端消耗缓慢，市场成交氛围明显转淡，部分厂家选择小幅让利刺激下游入市。在终端消费复苏放慢、淡季需求总量下降的背景下，买方接货仍以刚需为主。

　　从季节性需求变化角度看，液化气市场波动呈季节性规律。一般情况下冬季为需求旺季，刺激气价不断走高，3月份后，气温逐渐回升，液化气需求量明显下降。因此，气温的周期性变化引起终端需求量变化，进而反映到气价走势上。夏聪聪认为，当前处于民用气需求的淡季，现货价格将维持在偏低水平。

　　国投安信期货分析师高明宇表示，由于天然气挤压，民用气需求总体呈现萎缩状态。近期，北京再度发现多位新冠肺炎感染者，全市上调响应级别，国内商业秩序仍受较大威胁，餐饮业消费后期恢复到同比水平恐步履维艰。而目前推广的“地摊经济”中的液化气消费更多是对餐饮店家消费的替代，同时小本经营的店家会较多考虑用电作为供能方式，对液化气消费的实质拉动仍有待观察。

　　“目前国内民用液化气消费量跟去年同期相比大概只恢复了80%，疫情对液化气的民用消费大概还有20%左右没有恢复。”中国燃气控股液化气事业部副总经理卢平浪表示。

　　货源供给大幅攀升

　　当前炼厂的利润较为可观，在短期暂无大规模检修的情况下，预计液化气供应端仍将维持稳中有增。

　　据夏聪聪介绍，最近一段时间，我国陆续推进复工复产，炼厂装置开工率也逐步回升。同时，前期国际原油价格持续低位，炼厂利润相对较为可观，生产意愿进一步增强，导致液化气产量大幅增长。根据国家统计局公布的数据，5月份我国液化气产量为392.9万吨，同比增加20.4万吨，为近几年来同期较高水平。1~5月份我国液化气产量为1740.2万吨，同比增加4.6万吨。在需求进入传统淡季的现实情况下，国内液化气市场呈现供大于求的状态。

　　从宏观层面来看，近3年全球液化气保持供过于求的局面，世界液化气贸易已从需求驱动模式变为供应驱动模式。据万华化学(烟台)石化副总经理梁滨介绍，外盘液化气市场也出现严重供大于求的局面，从印度到东南亚甚至到日韩，需求层面都出现不同程度下滑。

　　综合来看，短期内原油支撑尚未明确，市场供大于求的状态依旧，在没有明显利好出现的情况下，液化气市场此轮涨势难以持久。

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