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产能过剩 纯碱现货市场价格不断下跌
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  • 2020-05-27 09:57:53
  • 期货日报
  •   自2019年下半年以来,国内纯碱现货开启了下行通道。截至目前,纯碱价格相较于2019年9月下跌了近30%。数据显示,国内纯碱价格已创近十年来的新低。价格低谷下,多数企业亏损运行,纯碱厂家库存消化缓慢。高库存压力之下,现货市场仍无明显企稳信号。纯碱漫漫熊途何时了?短期内纯碱价格有出现拐点的可能吗?

      分析人士认为,纯碱现货市场的跌跌不休根本原因在于产能过剩,当前的供需失衡格局持续深化。

      据记者了解,2019年全年国内纯碱产量2803.66万吨,同比增速8.56%,2019全年纯碱表观消费量2678.82万吨,同比增速8.42%,表观消费量增速较产量增速慢0.14个百分点。从纯碱实际消费量来看,2019年全年纯碱实际消费量2633.83万吨,同比增速仅为4.35%,较产量增速慢了近一半。

      “产量增长过快而消费水平没有跟上,导致2019年行业产能过剩格局逐渐加深,年底转结库存堆积至2020年,2020年上半年纯碱供应压力倍增。”光大期货分析师张凌璐如是说,2020年第一季度,国内纯碱产量同比增速0.9%,实际消费量同比增速-5.37%。受公共卫生事件影响,下游需求进一步萎缩,供需矛盾凸显。

      同样,在弘业期货分析师范阿娇看来,公共卫生事件的爆发使得全世界经济都陷入囹圄,国内经济经过一个多月的停摆元气大伤,二季度深度修复将成为主旋律。

      “近两个月主要大宗商品产量增长多数回升,钢材、水泥产量增长反弹明显,而平板玻璃(1431, 24.00, 1.71%)产量4月同比下降6.8%。不难发现当前下游需求回暖主要依靠基建、地产需求的恢复,而玻璃是后端产品,作为更靠近建筑装饰终端的产品,增长仍然疲弱。”范阿娇表示,纯碱作为玻璃的主要原材料之一,上游需求不济,纯碱(重碱)的产销自然受到了拖累。

      据记者了解,受2020年初公共卫生事件影响,国内实体经济受到巨大冲击,纯碱行业上下游产业链整体停滞近一个月,部分地区甚至达到近两个月之久。

      “3月中上旬公共卫生事件逐步得到控制,纯碱大中型生产企业逐步恢复正常生产,供应也逐渐回归至正常水平。但下游需求并未跟随生产端同步恢复,从而导致整个行业出现需求萎缩,库存堆积较快。”张凌璐称。

      此外,受海外公共卫生事件影响,纯碱、纯碱下游产品的出口受到严重影响,导致轻碱需求大幅萎缩。“轻碱下游主要出口地为亚洲国家,其中孟加拉、印尼公共卫生事件最为严重。目前公共卫生事件也尚未得到较好的控制,短期内外需难以明显恢复。”范阿娇说。

      据记者了解,国际市场的新增低成本产能、国外公共卫生事件持续恶化不断挤压我国纯碱出口市场份额,未来我国出口或将继续萎缩,进口低成本碱数量或将继续增加。

      “如此一来,我国出口转内销变相增加国内供应,且进口低价纯碱也会拉低国内纯碱价格,双向作用国内碱价。”张凌璐称。

      纯碱价格已经处于十年历史低位,多数企业亏损运行。“从成本面看,价格继续下行空间有限,但纯碱厂家平均库存天数22天,部分厂家天数高达30天以上,高库存仍是制约市场的关键,库存的消化仍需要一段时间,纯碱现货价格或持续探底中。”卓创资讯分析师陈秋莎认为。

      在市场情绪消化宏观因素之后,期价走势仍将回归基本面主导。就纯碱产业而言,5月下旬至6月中上旬,至少有十几家纯碱企业仍有减量生产或者检修计划,在此之前,国内纯碱行业生产水平已连续一个半月下滑。截至5月21日,纯碱行业整体开机率下滑至69.19%,较4月底下滑8.11个百分点,较今年高点(1月2日)下滑16.54个百分点,较去年同期下滑17.26%。

      纯碱价格驱动逻辑前期一直围绕供需失衡来走,尤其是在现货市场心态持续悲观的拉动下,签单价格持续走低。张凌璐认为,5月中下旬至6月中上旬企业生产水平将有进一步下降,供给量也将继续缩减。假定需求维持相对稳定的情况下,纯碱企业库存顶点很可能近期就会到来。后期纯碱价格将围绕去库存来演绎。

      “当前国内纯碱整体开工率在73.14%,这个数字在过去历年都属罕见,通常碱厂开工率在80%到90%之间。当前国内停车企业8家,涉及产能410万吨,开工降负荷生产影响412万吨,足见行业解决当前去库困境的决心。”范阿娇表示。

      尽管后期纯碱产量有进一步下降空间,但由于目前持续累积的企业库存,整个行业将继续维持供需失衡格局,后期很长一段时间纯碱企业目标或将从减量生产转向去库存阶段。因此,在不少业内人士看来,短期纯碱价格不具备出现拐点的可能。

      “就短期的操作来看,单边可操作弹性较小。”张凌璐表示,随着后期检修企业数量不断增加,企业有望进入去库存阶段,在市场消化掉宏观悲观情绪后,纯碱期货价格中枢很可能缓慢上移。

      不过,即使出现价格中枢上移,幅度也不会太大,毕竟库存压力消耗还需很长时间。“集中检修季过后,还需再比较产量增速和需求增速之间的权衡。”张凌璐说。


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  • 文章关键词: 纯碱价格
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