一季度国内顺酐有效产能开工基本呈大“V”字走势变化，其中在2月下旬附近触及近三年内的最低点，总体负荷仅35%左右，后续却出现直线拉升的表现，仅3月短短一月时间，负荷便升至60%附近，升幅25%左右。

　　在1-2月期间，由于国内疫情爆发，下游复产困难，传统春节假期后需求端迟迟得不到启动，仅靠外贸需求难有消耗国内大量货源，国内主要生产工厂集体降负或停车。其中，丁烷法企业方面，山东永顺达、东营齐发、东营科德、仪征化纤、盘锦及中山联成均数停车，齐翔腾达、汇丰石化、新疆金源开工下降至5成左右，河南盛源2月末全停，丁烷法企业整体开工降至不足4成。苯法企业方面，云南恒远停车，其他工厂开工仅在3成附近。在此背景之下，顺酐企业综合开工降至近年间底位。

　　后续在2月末至3月间，由于国内疫情得到控制，疫情风险方向自国内转至国外，国内发布一系列政策支持企业复产开工。其中拿山东省为例，2月29日，山东省委、省政府近日印发的《关于贯彻落实习近平总书记重要讲话精神统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的若干意见》。部署了10项任务，要点如下：1.强化财政金融政策支持。2.加大税费支持力度。3.阶段性减免社会保险费。4.提升煤电油气保障能力。5.增强信心稳定社会预期。6.分区分级精准复工达产。所有企业复工复产，一律取消审批。7.保障客货运输畅通。8.加快推动重点项目建设。9.新实施一批补短板强弱项重大项目。10.强化项目建设要素保障。

　　政策性扶持推动较大，加之下游陆续复产及国内运力均数恢复影响之下，顺酐主要生产工厂装置积极复产开车。据统计，截止3月末，丁烷法企业综合开工已经提升至6-7成，苯法企业生产亦升至5成左右。

　　就后续而言，顺酐企业负荷提升过快，引发供应端的利空程度加重。近期间由于国外疫情爆发，终端产品出口受阻，加之内需恢复表现较为缓慢，下游树脂方面开工并不稳定，消耗部分前期所采原料，及少量刚需补货为主。另外主要顺酐持货商货量积压，近期走货受阻，市场货量难有消耗。随工厂近期生产负荷大幅上升，供需矛盾明显加深，在纯苯暴跌背景之下，顺酐价位迅速走低，其中低价货主要为苯制顺酐工厂所流出，相对而言正丁烷价位偏高，截止稿前，主产山东区域丁烷法工厂每吨亏损200-300元/吨左右。近期顺酐价格已经向2008年附近最低价位逼近，就常规来看，低廉水平易引发炒作意向的回升，但近日仍主要需关注内需回升情况，预估4月初间内需以逐渐好转为主，低价货量陆续消耗后，市价才有抬升可能，不过如若止跌回升缓冲期较长，丁烷法工厂货量积累多且持续亏损情况下，不乏再度陷入被迫停车的状态，后续顺酐开工将再度回落，进入反复震荡状态。

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