国内乙二醇市场商谈价格，在12月的那一天，出现了本年度最高6000元/吨上下，乙二醇生产企业开心了，赔了一年到年底了，终于盈利了；而下游聚酯企业“哭”声一片，挣了一年的钱，年关将至缺开始赔钱了。有人欢喜有人忧，后市到底能否延续强制，大胆说几句吧。

　　先了解一下12月强势原因

　　图1 国内华东乙二醇市场价格变动走势图

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　　基本面上码头封航时有发生之下，市场到货持续后移，码头库存一降再降，库存绝对值创年内新低。而下游聚酯方面虽有岁末检修的利空充斥，然检修预期与现实的高开工之下市场借助库存低位，打时间差的操作使得多头下半月雄起，价格暴力拉涨，且下半月内市场价差刷新业者认知，现货的价差最高扩大至700元/吨附近的极值，月中场内现货最高成交至6000元/吨。而后价格在库存拐点出现，国内MEG开工负荷提升供应逐渐宽裕，且部分空头出局的影响下，价格开始理性回调。

　　小解后市港口库存

　　图2 国内乙二醇华东主港库存示意图

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　　截至12月26日，华东主港地区MEG港口库存约42.65万吨。其中张家港19.9万吨；宁波9.5万吨；上海及常熟5.1万吨；太仓4.45万吨；江阴3.7万吨。

　　12月份国内乙二醇综合开工率在68%附近，其中煤制开工负荷在65%附近，国内整体供应量维持低位运行。而聚酯端维持在85%左右的开工负荷，加之本月进口量维持偏低水平，华东主港延续去库格局，年内最高的143.6万吨，较最低下降了104.2万吨，降幅达72.56%。

　　2020年1月分析及预期：随着12月份恒力和荣信的试车，1月份两套装置增量概率较大，加之随着春节的临近聚酯负荷下降，1月份华东主港库存将呈现小幅增长局面。

　　2020年2月分析及预期：国内产量的提升，聚酯负荷缓慢提升，2月份国内整体供需格局相对平衡，华东主港2月份库存整体变化不大。

　　2020年3月分析及预期：恒力乙二醇装置将量产，浙石化的乙二醇装置将进入试车，国内将出现大幅增量，进口方面维持稳定格局，3月份华东主港库存累库幅度较大。

　　小解后市华东市场价格

　　图3 国内乙二醇价格走势及3个月预测示意图

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　　截止截稿12月乙二醇市场月均价格在5163元/吨，较上月上涨539元/吨或+11.66%，较去年同期下跌508元/吨或-8.96%。码头持续去库，现货量偏紧格局下，12月的挤仓行为拉动现货价格大幅走强。

　　2020年1月分析及预期：1月份受春节因素的影响，聚酯领域行业开工负荷有望降低至77%左右，终端织造行业从12月底开始陆续进入放假状态，占比在30%-40%,预计到元月10-15号终端基本进入休息阶段；产业链传导来看，后期聚酯将逐渐从低库存到累库转变；而供应端上来看，随着近期MEG国内工厂开工的修复，市场整体供应端逐渐趋于宽裕，码头库存拐点已经出现，预计1月份国内乙二醇市场震荡走低，月均价格预计在4400元/吨左右。

　　2020年2月分析及预期：国内产量增加，叠加港口库存因春节因素带来累计，供应端的利空打压仍将持续，预计2020年2月份国内乙二醇延续弱势格局，月均价格预计在4200元/吨左右。

　　2020年3月分析及预期：恒力和浙石化量产使得国内供应格局发生较大的变化，需求端的采购意愿受到压制，预计2020年3月份国内乙二醇延续弱势格局，月均价格预计在3900元/吨左右。

　　综合来看：乙二醇能否延续12月的强势，答案是否定的，但不排除不可抗力因素，组织市场下跌行情，说不定还会再拉涨上来呢，2019年就出现过几次。具体就不再剧透了，接下来就交给时间来验证吧。

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