随着12月已行至中旬，2019年即将进入尾声，似乎山东独立炼厂大涨的行情也已结束，算是来得快去得快，随着大涨行情告一段落，山东独立炼厂的产销存也随着行情发生了非常明显的变化，我们一一看一下。

　　图一 山东独立炼厂汽柴油价格走势

　　如我在月初的预测相同，汽柴油价格在月初大幅反弹之后开始进入下跌态势，由于月初原油价格连续上涨，主营在月初也大幅推价，汽柴油价格强劲反弹，汽油由于前期价格持续低位，贸易商抄底增多，反弹力度更大。经过近10天价格和销量的持续冲高，中下游库存已至高位，原油也渐渐恢复平静，汽柴油市场逐渐恢复理智，价格开始下滑。炼厂的产销存也作出了相应反应和变化。

　　一、销产比走势

　　所谓日销产比，就是每日炼厂销量与产量的比值（不包含主营外采和固定合同），该数据累积起来可以准确反映出炼厂的销量走势以及行情变化。

　　图二 山东独立炼厂汽柴油销产比走势图

　　由上图可以看出，进入12月以来，原油连续上涨，主营推价，同时外采增多，贸易商对汽油抄底增多，带来汽柴油价格及销量的同步上涨，炼厂连续多日出货暴涨，在12月2日甚至柴油销产比达到了140%，中下游经过此番大量补货库存至高位，之后炼厂销量有所回落，等待中下游消化库存进行新一轮补货，市场恢复理智，炼厂此时并没无降价，价格依然高位整理，炼厂多日出货不佳之后，库存逐渐上涨，炼厂开始降价促销，于是中下游逢低入市补货，炼厂销量高涨。

　　二、库存走势

　　图三 山东独立炼厂汽柴油库存水平线变化

　　由上图可以看出，12月初山东独立炼厂汽柴油库存都大幅下降，其中汽油降幅更多，直到12月中旬汽油都处于下跌的态势，这是由于12月之前汽油价格一直低位，炼厂利润微薄，其反弹力度和抗跌性更强，更受到贸易商的青睐，12月初适逢原油大涨，主营推进外采，多数贸易商抄底入市，汽油炒涨气氛骤起，汽油出货大涨，炼厂库存大降，在中旬以后汽油市场才恢复理智，库存有所上涨。柴油方面表现便不及汽油了，四季度是柴油传统的需求淡季，由于气温不断下降及环保监管的加强，户外工矿基建开工不断下降，柴油刚需持续下滑，贸易商多对后市看空，囤货操作较少，只有下游刚需散单补货，在柴油集中补货到来时，炼厂柴油的销量才会达到小高峰，柴油库存大幅上涨。

　　由上分析可知，汽柴油价格走势与炼厂的产销存走势是密切相关的，这些数据是我们分析及预测市场行情的关键，汽柴油市场后市及产销存变化如何，将持续跟踪。

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