经历一个月的上涨，环氧丙烷在上周五正式打开下跌通道，截止12月17日山东环氧丙烷出厂价格下行至9800-10000元/吨。现在虽然处于下跌通道，但是环氧丙烷的社会库存却并不在高位，今日随着环氧丙烷市场价格破万，下游刚需采购略有增多，阶段底部有渐行渐近的味道。

　　利润可观  原料支撑无力

　　上游丙烯行情亦是自身难保，工厂虽有降负及检修计划，但零星利好难言需求利空，炼厂库存上升，下游需求疲软，丙烯价格稳的艰难，今日个别地区已有暗降听闻，预计短线盘久必跌预言将再次被验证。 液氯价格虽有稳中小涨表现，三岳电厂故障，氯碱产量下降，外采增加，促进液氯价格小幅上涨，但两月以来烧碱价格持续下滑，工厂为维持氯碱平衡，挺价意向集中，近期奠定了液氯价格易涨难跌基调。总体而言，环氧丙烷利润千元以上，成本多空博弈下，短期对环氧丙烷市场价格并无有效支撑。目前影响环氧丙烷主要因素，仍是供应端和需求。

　　积极出货 社会库存不高

　　从环氧丙烷供应量来看，北方装置负荷接近高水平，主力工厂除山东滨化负荷未满以外，其他家均运行正常，这也是本轮下跌行情的导火索。虽然北方供应量上升，但华东市场进口量本月表现较为温和，到港船期不多，部分待交付货源多集中于月底到港。加之前期环氧丙烷货紧价高，下游原料库存不多，自上周二至今，环氧丙烷工厂下行通道中，虽有库存积累，但压力不大。目前来看，终端采购意向不明，聚醚工厂适量采购原料，环氧丙烷低价积极商谈出货意向仍存。于本周而言，供需面利好有限，工厂库存量对环氧丙烷能否止跌，有着重要意义。

　　试探采购  若隐若现

　　从下游来看，主力需求贡献者聚醚工厂，原料库存不高，但经过前期出货低迷阶段，成品库存有一定积累。终端目前虽有部分刚需待释放，但市场价格，使其游移不定，少量刚需试探入市，聚醚工厂交投量仍不乐观。目前来看，下游及终端需求，若隐若现，近期存入市可能，这也是目前供需状态下，暂未成型的利好。

　　预计，北方供应供应量增加，供方地位较前期有所转变，但目前市场社会库存尚不高，下游及终端隐形需求尚存，近期不乏促成阶段性底部，引发出货行情可能。但长远来看，仍以供需为主导，今年传统春节来的较往年要早一些，终端退市恐提前，因此大部分业者对1月行情担忧情绪仍较大。

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