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下游需求量对DMF行情涨跌起主导作用
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  • 2019-12-04 14:58:11
  • 隆众资讯
  •   2019年最末月,DMF市场“稳”字起步! 安阳九天装置重启消息早已过度消费,新品投市以来反馈平平,其他工厂挺市意愿依旧强烈,场内利空作用暂弱。工厂新单成交量平平,业者对后市多存担忧,买盘积极性不高,且下游工厂尚有原料消耗,囤货意愿较弱。年底临近,下游浆料行业开工率不稳,电子、医药行业刚需收缩,因此对需求面尚存走跌预期,静待行情进一步明朗。

      2019年国内DMF市场价格走势图



      来源:隆众资讯

      2018年国内DMF市场价格走势图



      来源:隆众资讯

      由上图2018年与2019年DMF市场走势比对可见:

      2019年的DMF市场表现可谓是“牛短熊长”,市场人士对行情的把控度总是维持在“观望”层面,且新入行的贸易商对此产品的收益率多存担忧,就今年DMF行情走势来看,除了9月份的“集中检修”将行情推至年度高点5700-5800元/吨(华东)承兑送到价格,其它月份价格基本维持在4300-4800元/吨区间徘徊,相比2018年春节前后6500-6600元/吨的成交高点,以及“金九银十”月份的6200-6300元/吨交易量来说,2019年的行情可谓风萧萧兮易水寒,壮士断腕般令人无可奈何。

      2019年上半年DMF价格走向趋缓,整体波动频率不大,各区间较去年同期相比宽幅下滑。第一季度行情略好,春节前后江山年度检修1个月货源减少,下游春季备货,浆料厂商刚需补仓,终端需求有一定支撑。第二季度行情逐步吃紧,部分工厂一度出现成本倒挂局面,利润体现负值,下游刚需面收缩。8月下旬,鲁西停车检修,9月中旬,因国庆阅兵期间京津冀等周边地区环保受限,安阳、兴化等工厂装置相继检修,导致市场缺货现象凸显,刺激价格攀升至年内高点,山东地区主交流成交价格由4300元/吨涨至5300元/吨左右,华东送到价格相应增加。第四季度伊始,行情保持高位运行,阶段性库存无压,加之下游工厂补仓操作尚存,工厂另有出口订单仍待交付,因此尚存买气。11行情跌势为主,安阳意外停车贯穿全月,业者心态稍有支撑,为12月行情埋下伏笔。

      2018-2019年DMF生产利润对比图



      来源:隆众资讯

      近几年来,我国DMF利润收益率经历了不同阶段的增长和减少,2019年整体来看DMF供应过剩现象仍难以缓解,因其产品污染性较高,受环保政策影响较大,并且下游浆料行业终端合成革产业2016年以来发展较为缓慢,成品消费量日趋下降,因此国内需求总量相应减少。对比之下,行业收益率较2018年大幅收缩。工厂不定期降负、阶段性停车甚至几家集中检修挺市频频闪现,华鲁、兴化、鲁西等几家工厂自主生产甲醇、液氨等DMF原料,一定程度上降低了生产成本,即便如此,今年5、6月份,行业收益仍有负值体现,说明下游需求量对行业价格仍具主导性。

      2020年的DMF市场表现预期:

      就2019年国内9家DMF各工厂产能动向来看,江山化工18万吨/年装置2020年8月前计划关停,产能减少,而华鲁恒升23万吨/年装置明面计划扩产10万吨产能,目前已经进入实施阶段,两厢冲减下预计国内总产能减少8万吨,其他工厂装置预期稳定,因此DMF供应面预期小幅收缩。

      而下游需求量对DMF行情涨跌起到主导作用,其下游PU浆料工厂属于高污染型行业,各级政府环保及安监等相关部门对其监管力度较为严密,其产能发展也较为缓慢,甚至阶段性负增长;另一下游电子行业近年来发展较为迅速,DMF下游行业占比虽小,但其产能发展呈现缓幅增加走势,对下游需求量也起到了支撑作用。另外医药行业的未来走势也不可小觑,因此DMF下游需求面整体预期平稳。

      作为DMF两大主要原料的甲醇和合成氨,对其价格走向也有不可忽视的影响,结合当前国内产业结构调控、能源化工市场震荡趋弱运转来看,预计明年市场重心将较今年市场上移,DMF价格区间多维持在4000-6000元/吨。但是作为供过于求的产品,如何在上下游机遇丛生中寻求突破途径,实现自身话语权的加强仍有待市场机制的进一步调节引导。


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