宏观：德国11月制造业PMI初值，前值：42.1，预期：42.9，公布：43.8。欧元区11月制造业PMI初值，前值：45.9，预期：46.4，公布：46.6。美国11月Markit制造业PMI初值，前值：51.3，预期：51.5，公布：52.2。

　　现货与期货：11月22日现货报价46900元/吨-46950元/吨，均值环比跌140元，对当月合约升65元，升贴水跌15元。上期所主力合约下跌0.49%至46870元/吨。LME3月合约上涨0.40%至5852.5美元/吨。同时上周五早市报价升水50~升水80元/吨，在短暂观望后，平水铜有成交集中于升水50元/吨一线，好铜报价集中于升水70~80元/吨区间，早市一度有升水40元/吨的平水铜以及升水60元/吨的好铜受到市场青睐，买盘积极，盘初个别持湿法铜贸易商报价低至平水但被快速收货后，市场湿法铜集中报价于升水10~升水30元/吨。期铜重新跌落于47000元/吨下方，叠加升水下滑，下游逢低消费有所改善，部分贸易商入市压价收低价货，整体市场买兴较前两天有明显的改善，周末交投暂时打破周内的僵持格局。

　　行业：智利地质矿产服务机构（Sernageomin）希望将矿山关闭计划审批时间缩短一半以上。智利目前的矿山设施关闭管理规定已经有8年历史。去年6月，参议院批准了矿山关闭法修正案，目的是减少矿山所有者的财政负担，途经是允许矿业公司享受保险政策来解决矿山关闭费用，目前处于临时关闭的矿业企业可以选择更改关闭方案，而不是进行全面审计并冒停产的风险。

　　逻辑：上周现货铜升水逐步回落，期价维持在低位徘徊。从长期面来看，全球经济宏观面逐步向好，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，铜价重心有望抬升。从短期来看，中国央行上周的宽松政策和各发达国家制造需求的回暖或许也能一定程度上提振铜价，预计铜价近期的走势震荡偏强，但是宏观风险尚未得到根本性改善，铜价大幅上行还需要更多指引。

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