十月已过半,然旺季效应不及预期,随着北方大部分地区气温骤降,地炼油品市场亦提前入冬,在外盘连跌以及需求放缓下,多数产品价格开启下行通道。其中,油浆市场跌势明显。据数据监测,截止10月18日,山东地炼油浆(密度1.05-1.09)主流成交价格在2400元/吨附近,环比上月跌14.04%,较去年同期暴跌25.76%。
首先,消息面利空消息频发,市场心态受重挫。近期国际油价弱势震荡,节后虽受伊朗油轮遇袭事件提振市场,原油收盘大幅反弹,但中美贸易前景仍然存在不确定性以及世界经济增速预期再度下调引发原油需求前景忧虑升温,导致原油走势连续收跌。受此影响,地炼油品市场陷入跌势,业内人士操作心态谨慎,下游接货意向不高。
其次,基本面驱动不足,需求提前降温,而供应端仍偏宽松。
从需求来看,下游深加工及调油需求均持弱。深加工与柴油行情密切相关,随着销售收入持续下行,地炼深加工炼油利润不断收窄,尤其是焦化亏损有所扩大,势必会压缩深加工需求。同时,秋冬季环保方案出台、沥青市场转淡、调油利润萎缩均令调油需求疲软不堪。
从供应来看,地炼油浆资源供应较为充沛。截止到10月16日,山东地炼常减压开工率为66.54%,环比涨1.25个百分点。同时,催化装置多正常运行,据金联创统计,目前山东地区正常外放油浆的炼厂总计有16家,日供应量在2200吨附近。当然,近期炼油利润转差或对后期地炼开工有一定负面影响,但对油浆资源外放影响有限。
预测后市来看,OPEC+对于坚持减产并有望扩大减产规模的态度或提振原油温和回升。虽消息面略转暖,但地炼油市基本面难有实质性好转,且入冬之后,下游需求或更加疲软,油浆缺乏利好支撑。预计短期内地炼油浆市场偏空为主,即便触底反弹后,上行空间亦有限,多维持低位震荡。
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