今年9月，双氧水市场旺季不旺，9月初均价1250元(吨价，下同)，月末均价1170元，走跌6.4%。国庆节后，市场看涨情绪浓厚，受多重利好支撑，双氧水价格或迎来止跌回升。

　　首先是下游景气度提升。

　　近期受“金九银十”氛围带动，下游纸张市场价格出现上涨。在玖龙、理文等大厂带动下，部分纸厂陆续发布涨价通知函，迎来一波涨价小高潮。而随着“双11”、元旦、春节的逐步来临，纸厂订单开始逐步释放，需求增加，带动双氧水备货量持续向好。

　　其他下游方面，己内酰胺企业开工负荷提升至正常水平，对双氧水需求带来支撑;棉纺市场旺季订单不断跟进，开工率逐渐提升，对双氧水的需求支撑良好。

　　在下游需求带动下，近期多地双氧水市场交投升温。在买涨不买跌心态影响下，贸易商拿货积极性显著提升。

　　其次是供应量收窄。

　　进入10月，国内双氧水企业开工负荷持续下行。在华东地区，由于近段时间危化品运输受限，杭州电化、中盐常化、浙江嘉化等大型双氧水企业氯碱装置减产，导致双氧水装置不同程度减产，开工率下行。在华南地区，江西理文、华强化工等主力工厂装置也出现减产。此外，10月还有不少双氧水企业计划检修，包括山东滨化、东营华泰、河北正元、金桥利海、高密建滔、双阳高科、田东达盛等。近期国内双氧水企业开工负荷徘徊在70%左右，后期有下降预期，有望带动市场价格上行。

　　再次是原料提供支撑。

　　国内双氧水生产主要采用蒽醌法，即以2-乙基蒽醌作为氢的载体循环生产，而2-乙基蒽醌由煤焦油中的蒽氧化制得。近期各地焦化企业停减产较多，如山西发布《山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划》，规定自10月1日起，关停未完成大气污染特别排放限值标准改造的焦化企业。山东今年也出台全省焦化行业产能总量压减和转型升级方案，明确2019年压减焦化产能1031万吨。煤焦油供应受限导致双氧水原料供应减少。此外，国庆节后随着焦化企业开工率下降，煤焦油产品价格持续上涨，也对双氧水价格形成支撑。

　　“金九银十”传统旺季即将过去，双氧水企业提价心态强烈。目前个别区域价格已率先领涨，预计进入10月中下旬涨价范围将扩大。

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