近期国内聚酯市场在上下游的推动下，产销两旺，行情触底反弹节节攀升，切片价格再上8000元(吨价，下同)关口。但整体看来，聚酯产业仍旧多存隐患，在成本面缺乏支撑、产能扩张迅速、出口受阻的多重制约下，预计聚酯后市不容乐观。

　　成本面支撑乏力。聚酯产业中，上游PTA的市场走势对市场具有较大影响。尽管PX市场因产能暴涨而行情大跌，聚酯上游PTA行业受益，但鉴于当前PTA供应有限，加上企业集中度较高，对市场的掌控能力较强，聚酯产业很难分享PTA的利润。另一原料乙二醇，则由于合成气制乙二醇进入投产爆发期，市场供应逐步过剩，行情跌至低谷。

　　新产能扩张迅速。据化工在线统计，截至2018年年底，我国聚酯年产能超过5300万吨，占全球产能的50%以上，仅2018年新增产能就达到550万吨，增速高达11%。2019年上半年已按计划投产了120万吨/年新产能，下半年仍有200万吨/年的产能待开车，粗略预计到今年年底我国聚酯年产能至少达5600万吨。

　　出口频遭反倾销调查。近10年来，我国聚酯出口一直受到大国反倾销的阻挡，导致出口地区不断转移。比如2018年之前出口量占据第一的日本，在2017年开始对我国聚酯征收关税后，出口量大幅下降。除此之外，加拿大和印尼等国也都曾对我国聚酯做出反倾销调查。尽管我国目前提出“一带一路”倡议，但沿线国家进口量有限，预计短期内聚酯出口难有较大增长。

　　除了聚酯出口受阻之外，聚酯下游的纺织及服装业出口在未来也将遇到挑战。我国是全球最大的聚酯生产和消费地区，下游纺织及服装产品在出口市场中占有较大的比重。近两年来，土耳其、墨西哥和美国等纷纷对我国聚酯纤维进行反倾销调查。除此之外，2018年开始的中美贸易战也对聚酯下游造成重大冲击。今年5月，美国宣布对2000亿美元中国输美商品加征25%关税，美国是我国最大的纺织服装产品出口国家，贸易战的影响不容小觑。

　　综合来看，尽管当前在上下游的推动下，聚酯行情节节攀升，但上游过于强势，下游不稳定因素较多，高产能加上高开工率给聚酯企业带来一定风险，聚酯后市不容乐观。

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