一、上半年打破常规 长期处于下跌态势
近几年国内刚需疲软,持续拖累市场行情的开展,但即便再弱势的行情中仍有淡旺季的表现,然而2019上半年再生PP市场未曾出现过上涨的行情。上半年的行情基本分为两个阶段,1-4月底报盘以稳为主,随后4-6月在需求不断转淡后价格频繁下调。
2019年元旦到春节期间报盘走稳,但春节后下游启动缓慢,回料企业一改往年节后调整的惯例,在库存逐渐增加且后市预期偏空的因素下试探性下调100-200元/吨。降价后在3-4月份的传统旺季下,再生
PP交易窄幅增量,但由于下游注塑、拉丝等主流行业开工率低于往年,市场并未形成一波上涨行情,而是在节后的低端报盘水平上商谈交易。追踪数据显示,2019年初再生PP白透明一级颗粒报盘维持在7600元/吨,4月底收于7300元/吨。
进入5月份之后,下游制品厂订单不断减少,新料市场不堪重负后报盘不断走低,新旧料价差层一度压缩至300-500元/吨,故回料市场形成被动下跌行情。仅在5月份再生PP市场报盘大幅下降600元/吨,此类跌幅在行业中屈指可数。截至6月底,再生
PP白透明一级颗粒收于6600-6800元/吨。
二、疲软行情下各项运行指标弱于同期水平
2019年规范化企业增加,但开工率并未如期上调。在经历过长期不间断的环保督察后,企业环保生产意识增强,散乱污企业不断被取缔,规范化、集约化生产成为行业主流。常规思维下,2019年行业开工率将高于往年。然而,如上文提及国内刚需不足,外加中美贸易战后出口量缩减,内外全面施压后国内原材料流通严重受阻。在此背景下,直接打压回料企业操盘积极性,避险情绪趋势企业主动降低开工负荷。
2019年再生企业利润水平不断降低。自国内执行“禁废令”后,缺失掉巨量进口毛料,加之国内无序化的回收体系长期未能得到有效改善,使得再生行业持续处于毛料紧张状态。在需求减弱、毛料紧张格局下,从而导致颗粒企业话语权降低,唯有被动压缩自身利润以艰难度日。
三、缺乏强劲支撑 下半年窄幅震荡成为必然
下半年再生PP的主要矛盾仍在供需方面。我国经济处于转型升级和结构调整过程中,其GDP增速预计较2018年下滑0.2-0.3。以目前塑料下游制品月度供应量来看,2019年增速仍有下滑趋势,故下半年在无较大宽松政策提振下需求难有较大改善。反观供应面,就目前各大城市加强垃圾分类,提高回收利用率来看国内供应量较2018年同期增加。另外,新料聚烯烃市场新增产能较多,下半年继续向下趋势不变,新料天花板价格的压制下回料上行乏力。
下半年再生PP利好因素只有成本面、政策面。成本面方面,因目前上游毛料报盘已处于历史低位,偏低的价格导致毛料回收企业处于盈亏边缘,从而使得目前毛料持货商捂货惜售后报盘逐渐坚挺。政策面,国内环保常态化下开工率变化不大,但上半年《巴塞尔公约》修订案通过,意味着国外进口颗粒供应量将大幅减少,直接影响到国内表观供应量。
综上所述,预计下半年再生
PP市场在需求及新料双重压力下,货源流通缓慢,仍以小单刚需出货为主。但目前价格已处于历史低位,且在成本高企、进口颗粒减少支撑下价格无较大下行空间。下半年企业将继续维持低负荷运行,以控制库存风险。同时,谨慎观望宏观政策面变动及新料走势,及时调整操盘方向,其价格将维持在6600-6700元/吨。
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