自2018年10月以来，国内乙二醇市场跌跌不休，从8000元(吨价，下同)跌至4300元左右。对于后市，笔者认为，下游终端需求并未好转，加之华东地区港口库存仍处于历史高位，短期乙二醇市场难言乐观。

　　开工率维持高位。今年，国内乙二醇装置开工率总体维持在相对较高水平，其间虽然遇到春节假期，但对乙二醇装置的开工并未产生太大影响。4月末，乙二醇装置集中检修，且主要以煤基装置为主。截至4月26日，乙烯制乙二醇装置的周度开工率为81.59%，环比下降0.97个百分点，较去年同期上升5.59个百分点;截至4月30日，煤制乙二醇装置周度开工率为55.01%，环比下降5.35个百分点，较去年同期微降0.99个百分点。5月，乙二醇检修装置陆续重启，市场货源有增加预期。

　　下游市场旺季不旺。从往年来看，当前乙二醇的下游聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝等行业处于传统旺季，但目前交投情况并未明显回暖，市场延续弱势运行。从5月10日的情况来看，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝市场价格相比上周均有所下跌，周环比分别下跌约1%、1.85%、2.37%。同时，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝装置负荷率也略有下降，较此前分别下降约0.53%、0.82%及0.79%。下游产业难带动乙二醇需求增加。 港口库存屡创新高。年初以来，华东地区港口乙二醇库存迅速攀升，在春节假期后的2月11日便突破100万吨，达到102万吨，超过去年的库存高点。之后，库存持续累积，并在4月11日达到峰值128.2万吨，较年初增加49.7万吨。截至5月上旬，华东地区乙二醇港口库存为117.7万吨，仍处于近两年的高位。

　　综上所述，聚酯切片等市场虽然处于传统旺季，但终端需求并未好转，后期聚酯企业可能会主动下调开工率，以应对库存攀升的压力。利空压制下，预计短期乙二醇市场仍将弱势下行。

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