以炼化一体化开启产业升级，是中国石油化工行业“十三五”的主导方向。2018年纯苯地炼企业纷纷上马，但以小型催化重整装置为主。原计划上马的两套大型炼化一体装置略有延期，炼化一体化项目的上马，将带来国内芳烃领域爆发式的增长，2019年首月果然不负众望，产量、进口、库存均突破近15年以来的历史新高，而利润则跌破百元，成为历史新低。接下来将对纯苯目前的“三高一低”进行解读。

　　1、产能升级，产量再创新高

　　产量方面，2019年1月我国纯苯产量91.87万吨，得益于2018年纯苯新增产能103万吨/年，以地炼企业中小型催化重整装置居多，其中四季度新装置共计增加4套，产能达25万吨/年，纯苯产量逐月增加；加上下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚等的扩产速度快于纯苯，进口依存度仍保持在15%左右，国内纯苯工厂生产热情更加高涨，共同促成新一年的产量新纪录。2019年开始，国内将迎来芳烃、烯烃装置的投建高峰期，将带动国内芳烃、乙烯产能大幅增长，未来纯苯产量逐步走高可期。

　　2、内外盘顺挂，进口货源连续激增

　　进口量方面，2019年1月我国纯苯进口量33.13万吨，较2018年平均水平（21.44万吨）高54.5%，主要由于2018年12月，由于内外盘顺挂，套利窗口打开，使得国外资源流入国内，拉高进口量。其次下游苯乙烯、己内酰胺、酚酮等装置陆续扩能，增加国内纯苯需求。下游扩能速度远高于纯苯扩能速度，致使纯苯的供应缺口长期存在。

　　进口格局方面，2019年首月，进口来源国前三位分别是韩国、泰国、印度。与2018年的前三甲韩国、泰国、日本相比，2019年首月印度凭借28万吨的产能，跃进前三甲。越南新装置的投建，也使得越南市场活跃度较高。中东地区阿联酋、沙特与科威特等国2019年1月暂无在我国进口纯苯中贡献力量，但后期中东也是进口来源国的中坚力量。值得一提的是，巴西作为供应美国纯苯的产地，2019年1月对中国出口1.14万吨，仅次于越南，后期能否持续流入中国值得关注。

　　3、产量进口齐升，港口库存刷新新纪录

　　库存方面，2019年开年以来，华东港口库存步步走高，一度达至25.4万吨峰值，成为历史新高。主要由于亚美套利窗口一直处于关闭状态，韩国纯苯销售压力只能转向中国，低价进入国内市场，内外盘顺挂局面使得美金市场商谈活跃，进口资源不断流入国内市场。反观2018年，纯苯华东港口库存平均水平在17.7万吨，峰值23.86万吨，目前库存压力可见一斑。

　　4、量升价跌，纯苯生产毛利屡刷新低

　　生产企业利润方面，2019年我国纯苯生产企业毛利水平有明显下滑，基本跌至百元以下，成为历史新低。主要由于亚洲纯苯供应相对良好，中国纯苯供应量窄幅宽松所致，纯苯价格涨势乏力，而石脑油价格相对坚挺，压缩企业盈利空间。

　　但纯苯作为生产企业副产物，加上2018年PX整体盈利空间表现尤为亮眼，同比涨幅156.16%，企业整体盈利情况依然可观，加上纯苯企业大多有配套下游，下游行业健康发展，整体利润尚可，仅就纯苯利润而言，略显惨淡。

　　三高一低背景下，目前纯苯平衡差在30.46万吨，据了解，年前下游工厂大多备货充足，较往年多3-5天生产用量，因此目前整体采购需求不强，对纯苯行情回暖形成一定制约。而后期随着下游新增装置的投产，将对纯苯消耗得到极大提升，同时炼化一体化项目的上马，也将最大程度增加纯苯供应，后期进口依存度或将维持在20%以下。

　　综合来看，随着国家对民营炼化一体化项目的扶持，民营炼化一体化项目进军炼油行业的大幕也已开启。国企、地方炼厂、合资企业、民营炼化一体化的多样化市场格局即将形成。“炼化一体化”可以充分利用石油资源，降低能耗和生产成本，多种产成品可以丰富产品结构，“宜油则油,宜芳则芳,宜烯则烯”，增强企业抗击市场风险的能力。未来三高一低的局面会否会很快被打破，形成新三高一低：高产量、高出口、高利润、低进口，值得我们期待。

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