短短的农历新年假期转瞬即逝，节后返市沥青行情迎来开门红，期现货市场全线飘红，一时风头无二。但风光背后暗藏风险，随着炼厂累库，需求受限，前期支撑沥青价格上行的动力减弱，建议业者关注沥青回调风险。

　　1月份沥青市场价格不断走高，与淡季效应有所背离，主要由于原油价格一改跌势，重新反弹至50美元/桶上方，减产预期以及委内瑞拉与美国断交引发的一系列效应令原油价格持续走高。而同时淡季需求下，炼厂自发减量生产，加大焦化料产量造成沥青资源供应偏紧的情况也为炼厂提价带来底气。

　　春节期间国内沥青需求基本停滞，同时物流运输不畅，导致炼厂不同程度累库。同时春节期间以及节后一周，国内大范围雨雪导致沥青需求释放缓慢，目前华东、华南以及华北等地沥青终端需求未见明显起色。地炼在节后沥青排产逐渐恢复正常，且从原料供应端来看，一季度马瑞原油供应较为充足，1-2月份到港11船，3月4.5船，4月预计4船，同比处于历史高位，且炼厂有计划预订冷湖、巴重等替代原料，原料充足的背景下，后期炼厂产量也将维持在高位。

　　在从进口方面来看，由于国内沥青价格不断走高，国外沥青价格优势逐渐显现，进口利润窗口开启，新加坡进口沥青有所增加，后期韩国至华东沥青到港利润窗口也有望开启，从追逐利益角度来看，后期进口船货也有望增多。

　　目前供给不断提量，但需求无明显改善，贸易商及炼厂库存逐渐累积，届时将面临有价无市的场面，加大价格下行风险。短线来看，国内炼厂累库程度不高，国内道路沥青市场价格有望维持坚挺，但利空风险仍需谨防。

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