日前，包括亿华通、科威尔、捷氢科技在内的三家氢能企业陆续发布进入或将要进入资本市场的消息。与资本市场“大火”形成强烈反差的是，氢燃料电池汽车销售市场一片惨淡。从去年到今年上半年，一年半时间销量仅为6578辆，成为市场中同比跌幅最大的汽车品类。

　　商业模式不清晰

　　记者了解到，目前全国共有氢能相关企业2196家，今年上半年，新注册企业242家。一边是企业纷纷涉足氢能领域，一边是氢燃料电池汽车市场销售遇冷。

　　云浮(佛山)氢能标准化创新研发中心主任赵吉诗认为，市场遇冷主要原因有三个方面：一是客观上新冠肺炎疫情对行业的影响很大，氢能本来就是烧钱的项目，疫情影响下，一些项目尤其是示范推广计划搁浅，加氢站等基础设施建设进度也受到影响，所以车辆销量降幅较大；二是产业对政策依赖度依然很高，政策尚未出台，打破了一些企业的既定计划，加上与疫情叠加，导致示范车辆投放数量在上半年锐减；三是当前燃料电池汽车示范应用以公交车为主，公共交通依靠政府埋单，今年上半年各地方政府经济增长乏力，还要耗费大量财力应对疫情，“购买力”下降也是一个重要原因。

　　“当然，这也说明了目前燃料电池汽车示范应用的商业模式不行，仅靠政府埋单的做法是不可持续的，需要探索市场化机制、激发市场活力，吸引更多的买家进场。”赵吉诗说。

　　氢云链分析师杨东川同样认为，目前国内燃料电池汽车的订单主要来自政府示范项目。“现阶段，市场销量几乎没有市场化特征。同时，政府采购具有不连续性和不稳定特征，燃料电池汽车的产销波动实则属于正常现象。”

　　资本市场有“虚火”

　　目前，氢能产业的发展还处于导入期，多元化的应用处于起步阶段，氢能所涉及的产业链十分广泛，除了氢燃料动力电池之外，还包括制氢、储氢、运氢、加氢等众多环节。低迷的氢燃料电池汽车市场与火热的氢能相关资本市场形成了鲜明的对比，看似繁荣的资本市场背后，实际情况如何?

　　“想要搞发展，首先就要投资。在没有资金和政策的情况下，氢能产业很难真正发展起来，”浙江锋源氢能科技有限公司董事长王海峰认为，当前资本市场看似火热，但实际上真正投资支持燃料电池汽车业务，或是上下游产业链的资金非常少。部分上市公司仅仅是想炒作氢能相关概念，以拿到融资，运作其他项目。

　　从另一方面来看，很多在做A轮、B轮融资的企业，成立时间不长、现金流没有多少、亏损也严重，但是估值动辄数十亿元，仍吸引大量资本进场。

　　赵吉诗认为：“一方面，确实有些企业有‘真货’，其技术有发展前景，产品市场占有率高以及产业生态布局合理，‘故事’讲得圆，所以对资本有足够的影响力和吸引力；另一方面，资本对有利于产业发展的政策即将出台充满预期，认为这个行业到了一个风口，在预期政策加持下，溢价较多投资的情况时有发生。”

　　行业需要稳定预期

　　当前，加快自主技术进步，促进核心关键零部件成本和整车成本降低，仍是氢能产业发展的重中之重。

　　杨东川表示，氢源的探索也该成为发展的重点。“一个地区的燃料电池汽车运营规模，取决于当地的加氢站数量和氢源供应情况。目前产业内已经摸索出一套加氢站建设、运营的方式，同时多个地方政府也在加氢站审批、管理等方面进行了探索，加氢站建设的问题已经得到了一定的缓解。因此，氢源将成为基础设施建设探索的重点。”

　　王海峰认为，氢能想要爆发，需要一个稳定的政策，让企业根据政策做预期投入，有针对性地打造出“爆款产品”。

　　赵吉诗表示，乐观估计，氢能的爆发式发展，将在国家层面的氢能示范城市实施细则出台之后。

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