11月23日夜间,原油期货遭遇黑色星期五,由于OPEC计划减产未能有效支撑油价,原油再度遭到抛售,市场对全球供应增加和经济增长放缓的担忧加剧。WTI 1月原油期货下跌4.21美元,至50.42美元/桶,跌幅7.71%。布伦特1月原油期货收盘下跌3.80美元,至58.80美元/桶,跌幅6.07%。
在此之前,芳烃市场已经经历了超2000元/吨的暴跌,据金联创数据显示,截止11月23日甲苯华东市场收盘价5560元/吨,较10月29日最高点下跌2565元/吨,二甲苯华东异构级收盘价6050元/吨,较10月29日最高点下跌2000元/吨。如下图,甲苯、二甲苯在不足一个月的时间里,已经把从6月下开始到10月末,累积了四个多月的涨幅尽数回吐。
由于这一轮跌势过快,加上原油下跌、化工产品市场整体下行的系统风险背景下,初期市场基本没有莽撞的抄底行为,但中旬以后,随着甲苯、二甲苯累计跌幅增大,价位水平逐步回归至合理,恰好此时原油期价触底窄幅回升,给予市场一定信心,各地买气均有所恢复。
另外,由于月初价格下跌过于迅猛,使得贸易商高成本现货持仓无法释放,石化企业均价商也面临巨亏,进口货成本同样居高,主力持货商压力巨大。多重压力下,市场主力升意愿显著,中旬价格阶段性触底回升。
短暂的反弹使得市场各方紧绷的神经逐步缓和,恐慌情绪陆续消散,上半月价格暴跌时下游工厂基本没有进行采购,经过大跌后部分用户担忧价格快速反弹,低价补仓心理作用下,采购活动较为集中。不仅下游逢低补仓,贸易商也逐步入市补充头寸,虽然对于底部确认并不明确,对需求预期亦不乐观,但基于年内较低价位水平下,继续大跌风险较小的心理考虑,加上少量投机心理作用,贸易商买盘稍有增多。
然而久违的反弹未能持续,需求低迷情况下,石化企业销售压力无法完全缓解,港口库存水平也在逐步提升。下旬甲苯、二甲苯价格反弹失利掉转向下的同时,原油再遭重挫。
可以预期,接下来的一周芳烃市场处境将更加艰难,中旬反弹后逐步建立的信心将在原油冲击下瞬间溃散。而此次原油暴跌带来的,恐怕不仅是短期芳烃市场行情继续下跌,底部难以建立,而是对中远期需求恢复的担忧,以及阶段性巨亏之后,市场流通资金短缺,贸易行为活性不足的担忧。即便经过新的一轮调整后,价格底部显现,但市场信心难以建立,贸易活性不足,芳烃市场仍将脆弱。