8月末至9月份,亚洲以及欧洲多数区域甲苯、二甲苯行情走势均出现触顶下滑,唯独美国甲苯、二甲苯价格仍然保持涨势,其中二甲苯价格更是不断突破年内新高点。截止9月中旬,美国二甲苯价格已经涨至960-970美元/吨附近,前期8月中下旬时,美国二甲苯价格远低于亚洲,使得两地间套利窗口开启,但截止9月中旬,美国二甲苯FOB价格已经远高于FOB韩国价格。
同时,随着美国甲苯、二甲苯价格走高,与欧洲之间价差也进一步拉大,前期美国与欧洲甲苯基本同价,9月下半月,两地间价差逐步扩大至45-55美元/吨附近,理论套利窗口开启,听闻中旬部分欧洲甲苯出口至美国,在此之前,欧洲甲苯已经至少一个半月没有向美国进行出口。虽然近期欧洲二甲苯亦呈现震荡上扬趋势,但由于涨幅远低于美国,从而使得两地价差进一步扩大,9月中旬欧美甲苯价差大约在60-100美元/吨附近,欧洲至美国套利窗口大开。
全球多地下跌背景下,美国甲苯、二甲苯走势与众不同的原因主要有二:
首先,产业链利润良好使得甲苯、二甲苯价格走势免于被相关产品走势过度影响。9月PX价格较大幅度震荡回落,但由于前期PX-MX价差偏大,PX利润丰厚,因此价格下跌并未对上游二甲苯、二甲苯等造成影响。不过随着上下游产品走势分化加大,截止稿前,美国PX-MX价差已经收窄至230美元/吨附近,MSTDP利润也从120多美元/吨降至70美元/吨附近。
其次,美国二甲苯供应紧张提振价格,同时也对甲苯价格构成支撑。由于8月份美亚二甲苯套利窗口开启,8月以及9月份部分现货装船运往亚洲导致美国供应偏紧。尽管9月上旬原油出现一轮下跌,WTI期价从70美元/桶附近跌至67美元/桶,使得RBOB汽油期货走低,甲苯、二甲苯混调需求转弱。但在现货供应紧张情况下,美国市场现货交投活跃度尚可,使得二甲苯商谈价位进一步走高,近期甲苯价格较二甲苯持续贴水,二甲价格走高进一步对甲苯形成提振。
综上,虽然美国市场基本面支撑较强,但近期全球区域间走势分化严重,美国芳烃产品上下游之间方向各异,导致产业链利润正在迅速萎缩,预计未来甲苯、二甲苯受PX走势以及能源类引导作用将增强。且目前二甲苯美亚套利窗口已经关闭,接下来美国二甲苯现货供应紧张局面也将得到缓解,迟来的下跌行情将在美国市场显现。