由金瑞期货股份有限公司主办、上海期货交易所支持的2018下半年有色金属策略会于7月26日在深圳举行。宏观、有色行业专家在会上发表观点认为，中国经济内生的韧性可持续到三季度末。下半年宏观经济对有色金属的影响中性偏多，各有色品种的强弱关系依次是镍、铜、铝、铅、锡、锌。

　　MFI首席经济师江勋在题为《脱钩与明斯基：2018年下半年宏观经济展望》的演讲中表示，中国经济内生的韧性可持续到三季度末，为本轮库存周期的第二个高点。今年经济走势可能将被扭曲为弱“凸”型的一波三折缓慢下行走势，最快2019年一季度见底。供给侧与需求侧逐渐取得均衡，但边际上最重要的力量来自于金融侧。

　　某知名外资投行机构代表在演讲中认为，国际大宗商品市场迎来了动荡的2018年，大宗商品需求不确定性增加。预期在美国中期选举之前，有色和农产品价格将触底反弹。欧佩克原油产量将持续受地缘政治因素压制，支撑原油价格。黄金价格短期将受到压制，因美元走强及作为避险功能减弱。

　　金瑞期货研究所副所长王思然展望下半年有色金属市场时表示，尽管上半年全球经济经历了种种困难，但在动荡中依然实现了相对平稳的增长。中国经济略微放缓的主要原因是去杠杆造成信用收缩。对于下半年的经济表现，他认为随着政策调整，中国经济在压力中将保持韧性。下半年宏观经济对有色金属的影响中性偏多，各有色品种的强弱关系依次是镍、铜、铝、铅、锡、锌。

　　金瑞期货研究员李丽对铜基本面进行了详细剖析，认为下半年供需压力将有所缓解，结构上仍会保持外强内弱格局。

　　上海钢联高级分析师李旬表示，供给侧改革使得中国电解铝总产能天花板基本确定，2018年电解铝供应虽然增加，但政策不确定性导致成本波动加大，预计2018年国内沪铝主力价格运行区间13500-16000元/吨。

　　金瑞期货研究员罗平认为锌冶炼产能弹性远大于精矿，锌价更多反应远期锌精矿市场的供需平衡，因此相对看空。而铅市场因为再生铅占比较高，未来需更关注废电瓶紧缺度，环保导致产业利润难以扩张，铅价或维持高位震荡。

　　对于镍市场供需前景，深圳凯丰投资高级研究员高山认为，虽然近期环保压力有所放松，镍铁供应恢复，精炼镍方面，国产增量不足，主要依靠进口补充，短期缺口有所收窄，镍价震荡，但中期看，缺口延续精炼镍库存持续下降，镍价表现相对强势。未来市场博弈的焦点主要是不锈钢需求的上升，以及镍铁产量恢复。

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