进入7月以来，尿素随着农需的减少，疲态显现，价格震荡下滑，截止至7月13日，山东小颗粒出厂至1920-1970元/吨，较近期高点下跌了50元/吨左右。磷酸一铵虽原料硫磺、合成氨，包括磷矿石价格都比较坚挺，但因下游开工率回升缓慢、预收推进欠佳，成交也较乏力，湖北地区55%粉出厂仍然维持在2150-2180元/吨。钾肥市场相对较为坚挺，但目前不确定因素较多，且目前氯化钾报价偏高，继续上涨空间有限。

　　原料的止涨转跌跟下游有直接的关系，先看下复合肥方面。今年复合肥秋季启动较为缓慢，虽上月底陆续有企业试探出台政策、价格，但多属于小范围、阶段性调整节奏，爆品、特价品类有所增多，整体行情比较模糊。企业预收多反应推进欠佳，即便个别预收向好的企业也反应出不动货。而复合肥企业预收推进的缓慢将直接影响装置开工率的回升速度，影响对原料的采购与需求。

　　再看下作为流通环节的经销商方面。众所周知，近几年经销商淡储积极性越来越低，一方面是行业竞争太激烈，旺季价格走低，利润得不到保障；另一方面供应量较充裕，经销商已失去提前备货的意义；第三下游农民农资投入积极性不高，影响货源下沉进度。目前除一些核心经销商正常根据企业政策打款外，多数经销商还在观望，操作上更多倾向于随行就市。

　　最后看下终端方面。近两年无论是经济作物还是大田作物，从农民的收益角度来看，都不太乐观。比如说今年的大蒜，6月以来，山东金乡县大混级大蒜价格为0.65-1.10元/斤左右，同比下跌约43.14%。去掉地膜、化肥农药、人工费等，不赔钱就不错。比如说刚刚上市的早稻，据有关消息，湖南常德地区粮食经纪人入户收购价格约2100元/吨，水份15%左右，烘干塔湿粮收购价格约1600元/吨，水分为30%左右；江西抚州地区湿粮收购价为1500～1600元/吨，上述地区均比去年同期下降200～300元/吨。

　　价格不及往年还仅是一方面，主要还有种植结构的调整，也影响化肥的施用量。从国家政策导向来看，用肥量较大的玉米是继续属于调减的产品，水稻随着收购价的下调，种植面积也在减少，据有关数据显示，2018年全国早稻种植面积为519万公顷（约合7785万亩），同比减少27.3万公顷（约合410万亩），减幅5%。另外是休耕轮作方面，据悉目前我国耕地轮作休耕试点面积达1200万亩，涉及黑龙江、河北、湖南等9个省份的192个县（市）。

　　而终端需求的疲软反向影响经销商，进而影响复合肥，从而传导至原料方面，预计近期将有部分品种肥料价格震荡下滑，比如尿素。不过虽然今年的氮、磷、钾原料价格跟往年同期相比确实高不少，但他们更多是受自身装置开工率、环保、上游原料等因素影响。

　　整体来看，受需求疲软制约，近期部分肥料价格会有一定的“让步”表现，但大跌可能性不大，预计山东尿素低点或在1850元/吨附近。近期重点关注尿素装置开工率、钾肥大合同、主要复合肥企业的预收进度。

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