导语：2018年上半年，聚酯市场大盘整体走势良好，但是聚酯半光切片市场震荡偏弱，且行业盈利情况并不理想；而聚酯有光切片市场整体走势良好，并在二季度迎来行业新曙光。

从图1可以看出来，2018年上半年，聚酯切片市场整体波动幅度不大，但聚酯半光切片和聚酯有光切片市场分化逐渐加大。其中聚酯半光切片市场价格震荡趋弱，上半年高点出现在1月15日的8400元/吨，低点出现在6月22日的7550元/吨，平均利润为66元/吨；聚酯有光切片窄幅震荡，上半年高点出现在1月15日的8400元/吨，低点出现在4月3日的7700元/吨，平均利润为224元/吨。

图1  2018年聚酯切片市场价格和行业利润对比图

究其原因，首先是聚酯半光切片供应压力比有光切片市场供应量大。今年上半年，前期停车的聚酯切片装置重启，主要有金桥20万吨聚酯有光切片、鑫东华10万吨聚酯半光切片，万杰10万吨聚酯半光切片；另外，今年上半年，新增的聚酯装置共有340万吨，而新增的侧切产能，按聚酯装置产能的10%计算，也有34万吨，其中聚酯半光切片23万吨，有光切片11万吨。这样来看，聚酯半光切片市场新增43万吨产能，而聚酯有光切片市场新增31万吨产能。同时，因为新聚酯涤纶装置产能投产后，均要生产一定时间（一般1-2周）的聚酯切片（多为聚酯半光切片），等后期慢慢配套纺丝线，所以聚酯装置集中投产的二季度，聚酯半光切片市场供应量大幅增长，工厂积极降价促销出货，最终导致市场价格和利润快速下滑。

其次，聚酯有光切片需求面增长更显著。近几年环保压力陡增，印染产能继续被压缩，导致有色涤纶丝等相关产品需求旺盛，聚酯切片下游切片纺市场环境进一步改善，行业开工率持续提升，利润丰厚。其中，聚酯有光切片需求增长亮点频出。一方面，薄膜、工业丝持续增长，另一方面，二季度聚酯瓶片市场价格大幅上涨，导致部分转产有光切片的工厂转回生产瓶片，且下游片材客户采购转向成本较低的有光切片，加剧了有光切片供需紧张格局，货少价扬的聚酯有光切片市场与聚酯半光切片价差越来越大，其中1月份市场价格月均差在18元/吨附近，而6月份市场价格月均差增长至332元/吨附近；行业利润价差也越来越大，其中1月份行业利润月均价差在68元/吨，6月份行业利润月均价差增长至383元/吨。

随着下半年新增聚酯产能陆续释放，聚酯半光切片市场供应宽松局面或仍延续，加之中美贸易战的深入，或会使得终端服装纺织出口市场逐步恶化，预计聚酯半光切片工厂开工率或逐步下滑，后市难言乐观；而目前聚酯瓶片利润更好，且工厂无库存，下半年聚酯工厂或不会转产聚酯有光切片，聚酯有光切片市场供应面仍平稳，加之环保压力下，有色丝发展前景良好，且薄膜、工业丝需求稳定增长，预计下半年聚酯有光切片市场与有半光切片市场分化局面难有改善。

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