6月下旬国际原油暴力拉涨，美原油一度涨至三年半以来高位，消息面为国内成品油市场带来强劲支撑，主营及地炼汽柴油价格均有不同程度上涨，主流幅度在150-200元/吨。不过据监测，目前山东地炼去往全国主要地区的套利空间仍不容乐观，达到150元/吨以上的地区较少，地炼市场出货不及预期。

6月下旬，国际原油市场主要受欧佩克增产低于预期以及美国推动各国从11月份起停止进口伊朗原油两方面因素的影响，欧美原油期货价格暴力拉涨，美原油期货6月29日收于74.15美元/桶，连续创三年半以来新高。短短一周时间，美原油上涨8.61美元/桶，涨幅达13.14%。

原油走强的支撑下，国内主营及地炼汽柴油价格均有不同程度上涨，主流幅度在150-200元/吨。就地炼市场而言，本周出货情况出现短期的好转，个别炼厂柴油日出货量能达1万吨以上。但好景不长，本周末期，地炼市场成交迅速转淡，各炼厂转为持稳出货为主。究其原因，卓创认为主要有两点：

首先，国内汽柴油需求表现十分一般，尤其柴油方面，夏季高温天气影响工程、基建等户外作业，柴油需求受到削弱。而汽油方面，虽夏季汽车空调用油增多，汽车油耗增加，不过近期缺少节假日等利好的刺激，居民驾车出行的频率较一般。汽油实际需求好转有限。

其次，目前山东地炼去往全国大部分地区的套利空间不容乐观，尤其是山东地炼目前的主要市场，河南、河北、江苏、安徽、内蒙等周边省份，套利情况均十分一般。

汽油方面，理论套利最好的地区为广西、福建、山西地区，达到200元/吨以上。不过广西、福建地区必须依靠海运，小单无法成交。另外，距离较远，当地的山东地炼资源十分有限，市场占有率较低。而山东周边省份如：河南、安徽、江苏、河北等地套利空间均为负值。这在一定程度上严重制约了山东地炼汽油的销售。

柴油方面，理论套利则更为“惨淡”，仅山西、北京地区套利空间在150-250元/吨。其余大部分地区的套利窗口均呈关闭状态。

山东地炼成品油跨区域套利表

单位：元/吨

后市而言，国际原油市场担忧供应端缺口或再度放大，另外夏季来临，原油季节性需求增加，美原油库存连续减少。因此下月国际原油受利好刺激将会迎来一波上涨行情。另外国内市场方面，月初主营销售压力较小，华东、华北等部分主营单位或上调汽柴油批发价格，山东地炼套利空间或出现一定程度好转。另外，原油继续上涨的利好下，下游补货或有增多。不过，受高温天气影响，7月份柴油需求进入淡季，汽油需求亦无其他利好出现，因而将抵消部分原油以及主营推价的利好。综合分析来看，预计7月份地炼汽柴油价格或先小幅上涨，后震荡下滑的走势，幅度或在100-200元/吨。