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成品油:周边套利表现欠佳 地炼油价或回调
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  • 2018-04-15 09:42:35
  • 卓创资讯
  • 4月10日至12日,国际原油期货价格连续大幅上涨,并飙升至三年来最高价位。在原油走势的强劲提振下,山东地炼汽油、柴油价格随之出现较大幅度的上调,三日累计涨幅平均在200-300元/吨。山东地炼去往全国地区的套利空间再度缩小,地炼实际出货情况不及预期。



    本周,中东局势骤然紧张,叙利亚危机以及美国退出伊核协议风险加大,共同导致国际原油价格多次跳涨,并攀升至近3年来高点。在原油走势的强劲提振下,山东地炼汽油、柴油价格连续3日大幅上涨,累计幅度在200-300元/吨。当前山东地炼92#汽油均价7014元/吨,0#国五普通柴油均价5960元/吨。


    不过据卓创资讯了解,涨价期间,山东地炼市场的实际成交情况却较为一般,主要原因:1、清明节后至4月10日,部分终端下游客户已进行过一轮补货操作,地炼涨势过猛,在国内汽柴油需求相对平稳的情况下,反而加重下游客户的观望情绪。2、地炼汽油、柴油价格连续较大幅度的上涨,导致山东地炼油品去往全国主要地区的套利空间迅速缩小,如下表所示:


    山东地炼成品油跨区域套利表

    单位:元/吨

    省会 汽油套利 省会 柴油套利
    广西南宁(海运) 420 福建福州(海运) 320
    山西太原 338 山西太原 118
    天津 225 广西南宁(海运) 100
    福建福州(海运) 190 安徽合肥 72
    北京 145 河北石家庄 70
    四川成都 120 广东广州(海运) 50
    广东广州(海运) 120 河南郑州 21
    内蒙呼和浩特 102 北京 -25
    陕西西安 92 天津 -45
    河北石家庄 70 江西南昌 -116
    江西南昌 54 内蒙呼和浩特 -118
    贵州贵阳 51 陕西西安 -168
    安徽合肥 42 贵州贵阳 -169
    河南郑州 41 浙江杭州 -178
    江苏南京 34 四川成都 -200
    湖北武汉 15 湖北武汉 -205
    浙江杭州 -8 辽宁沈阳 -223
    湖南长沙 -11 江苏南京 -236
    上海 -13 上海 -283
    吉林长春 -45 重庆 -338
    辽宁沈阳 -123 湖南长沙 -381
    重庆 -218 黑龙江哈尔滨 -393
    昆明云南 -385 吉林长春 -465
    黑龙江哈尔滨 -403 昆明云南 -515


    柴油套利方面,除福建地区海运套利在320元/吨以上之外,其他地区的柴油套利情况均不容乐观。并且在发改委上调政策(4月12日24时)落地,部分主营单位上调成品油批发价格(幅度在20-100元/吨)之后,套利情况依然没有明显改观。汽油套利方面,山东地炼周边主要市场仅山西、天津地区套利空间尚可,其余地区汽油套利亦表现一般。总之,从上表中可以看出,目前山东地炼汽油、柴油去往全国地区的套利情况整体表现均欠佳。


    未来,国际原油方面,叙利亚危机暂缓,令国际油价出现上涨乏力的情况,不过风险犹在。国际原油价格短期内难以大幅回落,大概率或当前价位盘整。短期内,原油消息面或无法为成品油市场提供充分的利好。另外,短期内国内汽油、柴油需求亦无明显的利好因素刺激,表现或持续平稳。卓创认为,在原油消息面无法提供支撑,国内需求表现平平,多数地炼出货情况不及预期的情况下,预计短期内,多数地炼汽柴油价格或出现回调。


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