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二季度迎检修季 国内PTA扭转跌势可期
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  • 2018-03-22 09:16:52
  • 卓创资讯
  •   节后市场下游及终端未能兑现补库预期,PTA价格加速下跌,截止到3月21日,PTA现货价格收于5594元/吨,与月初相比下滑366元/吨,环比跌幅6.14%。二季度PTA将迎来大厂检修季,PTA将打开去库存化进程,扭转跌势行情可期。



      3月PTA开工最高开工提升至79%附近,预计3月末伴随着宁波逸盛装置重启以及上海金山装置重启后,PTA开工将稳步提升至82.09%。从下游聚酯端来看,虽然也面临新凤鸣新装置投产对聚酯行业出现增量的提升,但多数聚酯工厂在3月中旬陆续重启,供需因积极性出现错配,导致3月份PTA库存或将累计25-30万吨附近。

      自身的库存累积使得市场信心下滑,而下游聚酯工厂的成品库存高压对买盘形成压制,相关产品大跌带动PTA进入下行通道,缺乏利好驱动力也进一步抑制了终端市场的买盘,这形成疲弱的怪圈,弱化着PTA及聚酯产业链。  


    表1 2018年二季度PTA检修计划表
    生产企业 产能(万吨/年) 检修时间
    蓬威石化 90 4月初停车检修50天
    逸盛大化 225 计划4月份检修10-15天
    逸盛大化 375 计划4-5月份停车检修10-15天
    嘉兴石化 220 其中110万吨线路计划4月份短停2-3天
    嘉兴石化 150 计划6-7月份停车检修25-30天
    宁波台化 120 计划5月份年检
    汉邦石化 220 计划5月份停车检修
    福化工贸 450 计划5月份停车检修7-10天

      二季度,PTA将进入大厂集中检修季,二季度计划检修产能总计达到1515万吨。根据检修时间来看,预计4-6月份PTA损失供应量分别为14万吨、26万吨以及10万吨。也就是说,3月份PTA库存增量将逐步被消化,市场再度进入去库存周期。


    表2 二季度PTA供应量损失对比

    项目 4 5 6
    检修损失供应量 14万吨 26万吨 10万吨
      进入本周,终端面临补库需求提振了聚酯的产销出现回暖,其实下游库存高压多集中在长丝工厂,切片、短纤库存属于合理可控范围内。据下游反应,不少贸易商及终端仍存在补库的缺口,由于PTA以及MEG盘面表现低迷加重了市场观望情绪。若商品市场逐步转暖,观望情绪转为抄底情绪,聚酯工厂或加速去库存化进程,也将助推于原料端市场。

      虽然供应端检修利好尚未到兑现的时间,供应商能否如预期计划中检修也成为市场担忧。但是我们清晰的认识到,以往传统套保的思路已经改变,供应商策略的转变是引导市场走势的风向标,在库存逐步下滑、检修利好消息逐渐披露下,PTA跌势格局必将被扭转。


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