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第四季度国内顺酐暴涨暴跌是何缘由?
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  • 2017-12-20 10:14:37
  • 金联创
  •   第四季度国内顺酐市场走势赚足了眼球,直线上涨的行情持续了足足一月半的时间。但自12月中旬起,短暂的止涨表现后市场转向剧跌,其中12月18日至19日仅仅两天时间,主流华东市场价格缩水1000元/吨左右。如此暴涨暴跌,因何而起?我们就此简要分析一下。



      如上图所示,自10月下旬起至12月中上旬,国内顺酐市场迎来今年最大且上涨时间最长的一波行情,高低价差达到5300元/吨附近,涨幅达到60.9%,据分析,其持续上涨的原因有以下几个方面:

      首先,主要是受下游UPR需求回升所致。

      “十九大”会议召开完毕后,已经近一月附近时间未补仓的下游不饱和树脂工厂陆续恢复买盘,加之部分停车的树脂厂有重启计划,市场需求量大幅上升。另外,11月内下游树脂开工率与10月中下旬相比明显提升,开工负荷自4成提升至6-7成附近。虽然后期因顺酐供应过紧及价位过高,部分下游树脂工厂停车,但总体在11月至今开工仍维持在较高水平。不饱和树脂作为顺酐的主要下游产品,消耗占比达到70%附近,需求的增多是本轮大涨行情的主因。

      其次,11月-12月内部分顺酐企业装置检修,延长市场上行时间。



      就顺酐供应方面来看,仅10月下旬期间,主要顺酐工厂已签订半月至20天附近的订单,货紧利好卖方挺价操作。另外11-12月部分顺酐企业装置检修使货紧局面持续延长,如上表所示,11月上旬龙腾达、东营齐发共计4万吨/年装置检修,而下旬齐翔腾达、汇丰石化、凯涟捷共计13万吨/年装置检修,这使11月-12月初期间国内固酐供货量损失约5000吨附近,加重华东及华南市场固酐货荒的状况。


      尤其在华南市场,固酐作为顺酐的主要流通形态,当地主要工厂中山联成装置难恢复开工,云南大为恒远交单期过长,在11-12月间多数时间内处于封盘状态,而华北、山东及新疆货发至当地存一周或10天的交货期,有些甚至达到20天附近,市场价位过高的情况下经销商采货十分谨慎,近期间华南市场处于长时间的缺货状态,经销商推涨情绪强烈,北方工厂受其提振亦持续抬价操作,各地市场涨势难止。

      另外,就成本方面来看,近期加氢苯价格上涨对顺酐市场略有利好提振,但提振力度十分微小。因丁烷法企业供货占比达到70%附近,在顺酐市场上拥有着绝对的优势,现已牢牢把住定价权,而正丁烷价格一直很低,2017年内丁烷法工厂利润空间又一直保持在1500元/吨以上的高位。因此业者对行情关注点,也从苯法原料这个前期对市场影响的主要因素转至供需方面。

      随着市场价位涨至过高位置,在12月中旬附近市场出现滞涨表现,短暂盘整之后,市场下行通道快速打开。就市场快跌原因,主要有一下几个方面:

      首先,当前顺酐工厂开工负荷居高,目前在国内综合开工水平在60.8%附近,主要丁烷法工厂前期订单将于12月25日附近交付完成,其他企业也将在12月底至1月初期间交单完毕。随企业供货量将会明显增多,且当前企业利润空间大,近期间市场价位最高时丁烷法利润在6187元/吨,苯法利润4627元/吨附近,销售主动降价以维系高额利润空间意愿强。

      其次,短期内下游树脂开工虽暂无明显调整,但冬季内属于常规树脂需求淡季,下游不饱和树脂工厂存降低开工负荷的预期,卖方看空后市,积极高位抛售。

      再次, 12月内部分进口货分三批发至华南地区,据闻不超过2000吨,虽然货量有限,但却陆续缓解华南供货过紧局面,同时也加重业者的悲观情绪。

      就当前来看,市场下行通道已经打开,卖方走货意愿虽很强,但鉴于买涨不买跌的心态,近期买盘量十分稀少,据了解,下游树脂厂仅以少量采购维系生产为主,而经销商多离市观望,短期内需求低迷及供货预期增多的情况下,市场价位快速回落已成定局。


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  • 文章关键词: 顺酐
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