国庆节后归来，国内双酚A现货市场商谈重心持续上扬，一周时间内，市场涨幅超过10%！虽然价格不断走高，但是下游环氧树脂及PC利润并未受到影响，行业利润仍较为客观。

　　国庆节后回来，国内双酚A现货市场进入上行通道，市场价格持续走高（见图1）。根据卓创资讯监测，截至10月23日，华东市场主流商谈在10950-11000元/吨，较国庆节前大幅上涨1100元/吨，涨幅达12.26%。前期，场内业者对10月份行情普遍不看好，持货商随行销售，整体库存按计划消化。但是假期返市后，下游环氧树脂工厂原料刚需采购相对集中，需求支撑下，市场价格顺势上扬。加之双酚A工厂普遍库存不高，整体现货销量有限。场内中间商持仓量前期有所消耗，所以市场整体现货流通表现紧俏。在此支撑下，国内双酚A市场报盘不断走高，市场价格水涨船高，再次突破万元关口！

　　从2017年2月份双酚A”跳水“后，市场窄幅震荡行情成为”主旋律“，虽然此轮价格上涨幅度较大，但是相对于关联产品ECH及下游环氧树脂来说，似乎算不上什么。下表为9月底至今，关联产品ECH、下游环氧树脂及PC价格变化情况。

　　从九月底至今，关联产品ECH涨幅超过2000元/吨，下游固体环氧树脂及液体环氧树脂涨幅突破1500元/吨，其中固体环氧树脂涨幅更为明显。另一下游PC表现仍旧良好，涨幅亦达到1300元/吨左右。虽然近期双酚A价格涨幅颇大，但是下游环氧树脂及PC价格同步上行，两者行业利润均十分可观。图2、图3分别为环氧树脂（液体E51）为例及PC（湖石1100）行业毛利图。

　　图2

　　通过计算，从9月底至今，下游环氧树脂（液体E51)平均行业利润为3455元/吨，另一下游PC平均行业利润更是高达9000元/吨左右。由于当前双酚A下游利润表现均较为可观，所以预期会稳定的采购原料补给库存。但是从另一个角度考虑，伴随双酚A价格不断上扬，市场累积部分获利盘，部分持货商落袋为安心态主导，不排除后续市场价格出现窄幅回调整理，但预计整体空间也较为有限。除此之外，关联产品ECH后市仍有看涨预期，双原料观望，应密切关注下游环氧树脂实际产销情况。

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