进入九月，塑料市场逐步进入传统生产旺季，而近年POM行业的淡旺季以无明显区分，更多呈现“淡季不淡、旺季不旺”局面，但即便如此，季节性因素或多或少仍对市场产生某些不可抗的影响。以下我们透过本月最新发布的宏观数据来解读POM季节性市场形势的机遇和挑战。

　　供需改善 8月制造业PMI升至年内次高点

　　在天气因素的扰动缓解后，8月份制造业PMI随即出现超预期回升（51.7%），回补了7月份季节性影响带来的短期下降（环比上升0.3个百分点）。8月生产指数提高，预示工业增长率可能回升；采购量、进口等指数提高，生产经营活动预期指数提高，表明企业信心较强，生产活动保持活跃。指数连续11个月运行在51%以上，表明当前经济运行基本回归稳中趋升基本态势，前期季节性因素影响造成的短期波动基本平复，也显示出经济运行抗短期波动的韧性增强，保持平稳健康发展具有较为坚实内在基础。

　　从行业来看，8月基础原材料行业PMI指数较上月上升1.2个百分点，达到51%以上，创近年来的高点。从趋势上看，传统行业最近3月呈回升之势，PMI指数一改持续低迷徘徊局面，升至50%以上。

　　多项物流相关经济指标企稳

　　8月中国物流业景气指数为53.5%，较上月回落0.3个百分点，连续两个月小幅回调，呈现周期性回落，但仍保持在50%以上。，1-8月公路物流需求总体平稳，略高于上年同期水平。另外，中国仓储指数为51.6%，较上月回升2个百分点；中国公路物流运价指数为104点，比上月回落1%。因多地受暴雨台风等极端天气影响，建筑等生产活动有所放缓，公路物流需求总体平缓，价格指数连续回落。

　　从需求看，以居民消费为主的电商物流继续保持回升。生产建设方面，钢材、化工、建材仍保持活跃态势。经济运行趋势向好，受行业相关政策的支持，资金周转速率加快，企业经营情况有所改善。从结构看，一方面，受不利天气等因素影响，建筑业生产活动有所放缓，相关的公路物流需求有所放缓；另一方面，中高端制造业物流需求保持较快增长。装备制造业PMI为52.8%，与上月持平，高于制造业总体1.1个百分点；电商及相关消费品物流需求持续高涨，发挥了对公路物流需求的支撑作用。综合来看，8月公路物流市场尚处在淡季，但需求总体平稳。

　　供需双受制环保逢低择时补库存 方能事半功倍

图三 数据来源：金联创（原金银岛资讯）

企业	牌号	2016/09/07	2017/08/07	2017/09/07	环比	同比
云天化	M90	9900	13600	14500	+900/+6.62%	+4600/+46.46%
龙宇	MC90-01	9700	12950	13450	+500/+3.86%	+3750/+38.66%
神华	MC90	9750	12900	13400	+500/+3.88%	+3650/+37.44%

表一 国产料市价同比、环比统计表（单位：元/吨） 数据来源：金联创（原金银岛资讯）

　　据累计数据显示（图三及表一），进入九月以来，POM国产料市场涨势喜人，环比上涨500-900元/吨，同比上涨高达3650-4600元/吨。自八月下旬，国产料便已开启上行通道，而进口料多半企稳，高位整理格局为主，随着国产料的持续攀高，国产料与进口料的价差持续性缩小，给予国产料商家巨大信心。

　　对短线POM市场交易的策略建议，分析师认为：目前供应持续偏紧的大背景下，积极逢低补充库存，在维持预期回报率并试探上调的同时，仍需谨慎规避因需求面接受能力有限而可能遇到的风险。时下国内制造业整体的景气度继续上升，市场整体需求有所好转。但值得注意的是，当前POM企业生产虽整体平稳，但下游需求仍显得不温不火，且随着第四轮中央环保督察发力，传统工业行业供给明显收缩，在加速产能去化的同时，也令下游所需原材料的购进价格大幅飙升，业者需多注意价格水平攀升过快或对中游行业盈利造成的压力。面对上游产品价格过快上涨的趋势不断延续，下游行业成本会明显增加、效益下滑，长远来看并不利于企业协同发展和经济稳定。

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