时光如箭，日月如梭。一眨眼，2017已行迹过半。在这半年里，我们带着不一样的眼光和看法去经历TDI新的旅程，但细细想来，还是会觉得出人意料。

　　最出人意料的应该就是今年TDI市场整体的走势了。鉴于2016年TDI的行情可能过于威风，年度高点冲破50000元/吨的单价实在是让众人意外的原因，其实相关业内对2017年TDI的市场行情都存有回调的预期。故而，第一个意外出现了，春节归来，TDI市场立即在货源紧张的刺激之下急速冲高至国产货32000元/吨及上海货33000元/吨的价格高点。在众人犹疑今年市场是否真的如此时价格所反映的那样还有芝麻开花的可能时，市场却因泡沫被刺破、悬足后继无力而进入下行通道。期间，虽有工厂挺市、货源紧张等不同因素调节市场波动节奏，但就今年上半年整体行情来看，市场主流下行趋势明显。截至6月30日，华东市场国产货主流商谈在22600元/吨；上海货主流商谈22900元/吨。当然，伴随国内TDI市场继续下行，后期在相关消息影响下，国内TDI市场在国产货22000-22200元/吨、上海货22400-22500元/吨的时候止跌反弹，出现了一轮暴涨，其单周涨幅高达6000-7000元/吨，但毕竟对上半年的数据是于事无补了。

　　接下来是上半年的货源问题。2017年上半年整体的行情而言，我们常常听到的词是没货、货不多之类的纠结。从装置情况来看，当前国内TDI行业一共6家生产企业，上半年除了沧州大化没有进行检修之外，其余5家工厂均存在不同时长的检修，而且部分工厂在未检修的时间段存在一定程度的低负荷运行。而就市场情况来看，区域内整体市场上的流通体量也经常处于偏紧的状态。以张家港为例，据不完全反馈，前期其市场TDI存万吨库存属于正常状态，但今年上半年阶段内曾达到500吨货量难寻的状态，流通偏紧形式可见一般。不过在上半年的市场走势里，两者兼而有之的状态仍然未能阻止市场下行的态势，综合而言，个人在上半年的货紧其实还是带来一定支撑的，主用于修复或调节阶段内的行情走势。但更多的下行不可逆，还是因为利润来的纠纷吧。

　　单纯的从国内TDI市场的供需看，TDI是一个供略大于求的产品。从近几年的进出口数据来看，进口不断减少而出口逐渐增加的的态势愈加明朗。虽然从今年上半年1-5月份数据来看，其进口总量同比大幅上涨112.99%，但从单月数据拆分以及时间节点波动来看，其数据对比明显不外乎是因为去年国际装置连出问题带来的外部货源流通转向以及今年春节归来内部行情暴涨导致TDI套利窗口打开的双重作用。虽然今年6月份数据尚未出炉，但就其前期市场表现来看，卓创认为今年6月份国内TDI进口除了可避免相应税费的代加工等应用方之外，真正以投机或套利进入国内市场流通的TDI货量应该是比较少的。

　　而反观出口，则是一直处于稳步增加的状态，尤其借助去年国际装置连出问题，国内企业顺势翻身上马。2016年我国TDI进口仅在2.82万吨，但出口量却首次超越进口达13.6万吨，与15年全年数量相比大幅增加85.99%。而且与前期出口不同的是，往年国内TDI出口多为上海工厂走单，其中亦包含区域内工厂调配货源。但2016年内资工厂出口量出现实质性大增。2017年1-5月份，国内TDI出口量接近5万吨，同比上涨16.68%。目前来看，我国TDI生产企业不仅国内连收主动权，而且中国生产远洋海外，为我国TDI行业的发展提供了更多的机遇和可能。


　　当前，就2017年上半年的情况来看，除了进出口之外，国际上也是会给大家一点其他的新闻，也不是所有的对外出口都会收人夹道欢迎。最引人注目的消息自然就是萨德和印度反倾销事件。

　　先说说萨德，因为我们国家的TDI90%的货源来自日韩，60%的货源来自韩国，故而萨德事件其实引发的还是属于进口货物的担忧，但因为前期我国TDI一直处于下行通道，故而对进口货源缺乏有力吸引。

　　我们接下来说说关于印度反倾销这件事情。其实说起来这不是我国TDI对外出口第一次被反倾销。2015年4月，日本政府以我国TDI流入到日本的TDI以不当低价在日本销售并损害了日期的利益为由，决定对我国生产的TDI征收5年倾销税。而且此举对我国TDI对日出口起到了明显的作用。在2010年至2013年，我国TDI对日出口呈现直线上升，并与2013年日本成为我国TDI对外出口的第一大国。后期虽有调整，但日本依旧是我国TDI对外出口的重要对象。直到在日本TDI反倾销的影响下，2016年日本在我国TDI对外出口的排序已经跌至倒数第一位，但就数据来看其对日出口量不足1吨。

　　而反观印度，印度虽然拥有自己的TDI装置，但整体而言，其产品品质一般，再考虑到装置开工、国内需求量较大等原因，自然会吸引外部货源流入套利。除中国外，东北亚相关国家如日韩均对印度存有TDI出口现象。自2010年始，我国TDI对印出口持续处于上升态势，并在去年达到对印出口的顶峰：1.12万吨。然而今年1-5月份，我国TDI对印出口仅为0.29万吨，同比减少44.65%。反倾销作用由此可见一斑。

　　对于国内TDI市场而言，国外的TDI反倾销政策可以说是对国内TDI生产企业一张黄牌。目前消息来看，沙特陶氏的TDI货源或将陆续释放，而后期国内也存在烟台万华、新疆巨力、东南电化等不同装置的扩能，故而编者认为，供需不平衡之后，价格战作为不可避免的一环或逐渐开启。即便是为了缓和国内的矛盾，货源外流也是很顺其自然的一环，后期如何应对反倾销也需要国内生产企业提前做好准备。当然，往大了说，中国作为世界反倾销的重灾区，相关部门、企业和协会三位一体的应对机制也应该尽快的建立和完善。

　　最后关于环保的问题。但就TDI生产方面来看，目前其暂未收到环保相关方面的影响。但是相关的其他聚氨酯产业链条上的产品，确实受到了比较明确的影响。首先从环丙方面来讲，在业者以为市场即将要反转下行的时候，总是会出现各种的检修消息推动环丙价格继续上行。装置方面看，山东区域滨化、金岭等装置均存在不同的检修情况，东大装置继上海高桥后永久性关停。影响因素自然不是唯一的，但其间环保的确是很重要的一个推动作用。而环丙下游的聚醚产品自然也是顺水推舟，持续上行。其间山东部分聚醚工厂同样因环保因素停车检修，上海高桥聚醚装置更是因包含但不局限于环保的原因永久性关停。加之多数聚醚工厂鲜有库存，自然支撑聚醚价格一路走高。

　　自然，这对下游来说是比较重的压力。首先，伴随着原材料价格的上涨，终端产品的成本转嫁压力越来越大。TDI虽然上半年价格处于下行状态，但作为主要原材料之一，其较大的价格波动幅度依然是让下游工厂连呼有亏。尤其7月初的价格暴涨节奏过快，很过客户尚未反应价格就已经攀至高位。在日常的工作沟通中，编者不时接到下游的反馈：实在不行就停下来观望下。尤其很多中低端产品的生产企业在成本、利润、同行业产品竞争之间倍感为难。而从另一方面来讲，下游终端的家具行业本身作为高耗能高污染的劳动密集型产业也在环保严查等因素的刺激下转型升级。部分企业目前只是调整开工的问题，而部分企业则面临被淘汰的风险。

　　或许是之前重视程度一般，所以不管是哪一方面的群体，今年对环保的感受都格外深刻。政策方面，2015年出台了史上最严环保法；行动方面，据部分下游反馈，之前有时候尚有形式检查，但今年环保局下另设稽查大队，随时对相关企业进行检查。更有中央巡视组多路并行进驻下属区域巡查，且其巡视组巡查人员不时更换。检查方面不仅包括手续是否完整、是否违规，更包括其相关的安全防护、相关的环保处理设备是否完全以及是否在进行使用，甚至工厂的位置是否原理生活居民区等等。而编者则想说现在环保是频繁“亮剑”，未来则会是一种常态化和制度化的机制，面临政策和市场要求的越来越严格，行业洗牌的节奏或有加速，相应的企业还是早做准备为好。

　　前程往事今已去，新人何顾旧人归。即便上半年在如何轰轰烈烈，也只能成为下半年的借鉴而已。毕竟对于TDI而言，下半年还会有新产能释放、需求会如何接招等等大家一直在关注的事情，而我们也有理由相信，下半年，TDI会给我们别样的精彩。

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