今年的政府工作报告中，再次提出供给侧改革的要求。数据显示，去年，全年退出钢铁产能超过6500万吨、煤炭产能超过2.9亿吨。其中最明显的一方面显现在煤炭市场。

　　276个工作日制度的实施，使得焦煤供应量大幅缩减。去年二、三季度，国内焦煤市场一度出现较为明显的供应缺口。尽管后期先后放开“先进产能”及“重点煤矿”生产，但没能在短时间内缓解市场货源紧张的局面。同时，供给侧改革成功扭转了煤炭市场的亏损局面。2016年焦煤得以大幅上涨，山西柳林地区低硫主焦煤2016年下半年高点回升至1600元/吨，全年累计上涨1030元/吨，涨幅超过180%。煤企盈利水平提升，2016年年末，山西地区焦煤平均盈利约在500-600元/吨以上。

　　今年，政府工作报告中再次对供给侧改革提出新的要求，今年国家要再压减钢铁产能5000万吨左右；煤炭方面则提出退出煤炭产能1.5亿吨以上，约占2016年全国实际煤炭产能的3%左右。

　　在经历过去年的一系列市场波动，特别是供需严重失衡，煤炭“暴涨”后，场内目前部分观点认为，煤炭去产能力度或将有所放松，276政策执行或将打折。但从近期的国家及部分省份陆续公布的几个政策来看，煤炭市场或依然“硬气”十足。

　　周一发改委召开煤炭行业相关会议，会议主要讨论了煤炭去产能安排，以及全年煤炭供需情况和供应保障方案。但据了解，昨天的会议，没有对煤炭价格做评价，主要讨论的是去产能和保供应以及安全生产。

　　不过，周内山西省煤炭工业厅及煤矿安全监察局共同发文，要求立即开展打击煤矿超能力生产的紧急通知。其中表明，部分煤矿受经理利益的驱动，超能力组织生产，扰乱了煤炭经营秩序并造成了安全隐患。因此需要立即组织突击减产，未列入产能释放矿井的必须严格执行276工作日生产规定；实施产能置换核减生产能力的矿井要在规定时间内将生产能力核减到位。

　　我们认为，这是地方政府担心煤炭供应增加后，去年取得的成绩，如企业杠杆水平，盈利能力等等再次出现恶化，目的是维护去年供给侧改革的成果。

　　同时，昨日有中煤协有关人士表示，“煤炭行业去杠杆会议将很快召开”。会议会邀请银行方面负责人参与，并分享债务处理方面的经验和案例。其表示，目前相关部委正抓紧细化债务处理问题的相关配套政策。未来，还将确定银监会和协会重点进行市场化银行债权转股权和市场化金融债权债务处置的典型企业名单，为下一步制订去杠杆的“一企一策”方案做准备。

　　从以上两点来看，煤炭企业去杠杆或也是今年的一个重要任务。煤企或借供给侧改革的有利时机，稳定煤企盈利能力，从而解决煤企债务问题，提升煤企竞争力。但同时，国家层面则同时希望保障煤炭市场供应，稳定煤炭价格。

　　短线来看，保供应及去产能两者孰重孰轻仍不明朗，需进一步关注后续政策变化及市场发展情况。但我们认为，仅从供应端来看，为平衡电力、钢铁等基础行业的生产成本，煤炭市场或将维持稳定供应，至少不允许出现类似去年供应严重紧张的局面。因此从这一角度来看，煤炭市场或仍将偏强，但也难有大幅上涨行情出现，全年调整空间收窄。