11月份国内甲醇现货市场走势整体呈现偏强震荡走势，月内期货宽幅震荡，波动幅度明显扩大，港口现货与之表现联动较为密切，而内地市场多依据西北MTO企业采购原料情况作调整。截止30日，华东甲醇2500-2620元/吨，较10月底上涨205-220元/吨，山东甲醇收于2400-2450元/吨，涨幅210-250元/吨，西北地区集中2050-2200元/吨，较10月底走高50元/吨。

　　12月中国甲醇市场要如何演绎呢，下面我们重点就基本面表现作分析：

　　国产供给高位，进口甲醇增量

　　国产方面，冬季气温较低，中国甲醇工厂暂无计划内检修在12月份执行，此将在一定程度上保证主产区甲醇工厂供给量相对平稳；不过，北方雾霾及冬季天然气限气影响，将会继续降低甲醇产量，其中包括山西、河北的大部分工厂，西南、西北的大部分气头企业。另下月暂无新建/扩建装置投产计划。整体来看，12月国内甲醇供给仍将维持高位。

　　进口方面，11月份东南亚以及南美洲装置维持低负荷态势，故市场供应量仍相对偏紧，月内进口增量多为伊朗货物到港，然多集中于月底附近，故11月整体进口量或维持相对低位。而12月份国际甲醇装置相继恢复，市场供应量增加，中国甲醇进口量到货量也将呈现增加趋势，金联创初步预计或再次增至75万吨附近，实际以海关数据为准。

　　新兴下游依旧偏强 传统需求将弱化

　　预计12月份新兴下游需求将强于传统下游。由于聚丙烯、聚乙烯行情尚可，内地及港口MTO企业均持有一定利润，目前暂未有听闻检修计划，预计12月份仍将保持较开工负荷，采购能力较强。传统下游需求暂不乐观，尤其是甲醛企业开工将在12月下旬前后大幅下滑，醋酸方面，国内生产企业均运行正常，虽有部分装置存在问题，但影响有限；DMF等较一般。故整体来看，传统下游需求将有所弱化。

　　在期货方面，随着11月底港口空单补货需求结束，华东港口短期利好消逝。后期传统下游需求减弱，1月份之前暂无明显利好凸显，预计MA1701合约难以出现较为乐观行情；不过，连云港、常州新建甲醇制烯烃装置将在一定程度上对MA1705有利好支撑。

　　另外，由于美国当选总统特朗普的经济政策可能推升美国通胀压力，就业率和通胀数据均接近美联储目标，美联储加息条件显著增强。美联储可能将为此加快加息步伐，这很可能导致美元持续走强，并给新兴经济体带来本币贬值、资本外流、偿债负担加重等多重挑战。

　　整体来看，国内甲醇市场11月下旬走势尚可，港口稍逊于内地市场。西北地区MTO采购量可观，当地工厂普遍库存较低，因此12月上旬仍将维持偏强走势，此将对山东、华北、华中等内地消费市场有支撑。自12月下半月开始，甲醛等传统下游产品将步入淡季，需求有锐减预期，且冬季北方运输费用、运输周期将有增加，天气原因等不确定性因素也陆续凸显，主产区企业价格可能向下调整一定幅度以适应出货，内地市场也将受其拖累。港口与内地套利空间虽已打开，但11月份港口纸货操作违约增多，市场走势亦存在变数，若非刚需北货南输路线可操作性不强。从进口方面来看，北美、东南亚前期检修装置多以恢复生产，市场供给量增加，而烯烃项目盈利性较一般也将会影响采购进展，预计下月港口偏弱调整为主，另纸货交易量降低也将收窄市场波动幅度。此外，需关注华东新建烯烃项目备货进展。