11月份醋酸产业链简述

　　2016年11月份，中国醋酸产业链产品普遍呈现上涨之势，往年醋酸产业链在10月下旬就早早进入传统淡季，11月份市场基本处于下滑趋势。然今年10月份不同于往年的情况，国庆节后，市场出现火爆局面，且旺季延续至11月份，带动本是淡季的行情也出现不同程度的上扬。

　　各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　监测了10个醋酸产业链产品月度均价，环比及同比情况如下，其中8个产品环比及同比均上涨，其中环比涨幅三甲为：氯乙酸、甲醇、醋酸。同比涨幅三甲为：醋酸、醋酸丁酯、甲醇。

　　醋酸链主要产品分析

　　甲醇：

　　2016年11月中国甲醇市场整体呈区域性走势为主，国内商品期货涨跌急速转换背景下，港口市场所体现的紧密联动性持续增强；当然外盘商谈坚挺、人民币持续贬值及月底纸货交割逼仓等因素对沿海行情的“助推”效果亦不容忽视。而内地产区虽因烯烃采购良好、环保限产致局部供应缩量表现出阶段性上涨，然雨雪增多、运费上涨等季节性因素亦对局部市场拉涨形成拖拽；山东、华北及华中等市场多依据区内供需调整为主。多重利好作用，本月华东市场拉涨动力较明显，此亦一定程度上加快了西部市场与其套利窗口的开启节点。

　　醋酸：

　　11月份国内醋酸市场震荡上行，达到年内新高。虽仍低于2015年国内最高点，上涨主要动力来自国内现货供应面的紧张。上旬厂家开工基本恢复，供应有所提升，然现货库存量迟迟难以提升。华东厂家因10月份出口订单较多，因此上半月交出口及内贸订单为主，几无现货外销。华北厂家大量现货流入华东市场，导致本身紧张的华北市场更显紧缺。华南地区因北方供应紧张，船货到货量有限，因此港口现货紧张。西北及华中地区供应面也并不乐观。下游需求稳健，PTA装置开工较高，达到75%左右。醋酸酯走稳。北方氯乙酸开工率较高，需求水平可观。

　　醋酸酯

　　1、 醋酸乙酯：

　　11月国内醋酸乙酯市场稳中上扬，其中华南因拉涨过度，后半月高位回落。华东及华北市场涨势稳健。主要动力是现货供应紧张。10月市场因原料上涨及需求旺盛，价格持续大涨，外盘价格带动，国内乙酯签订大量出口订单。因此11月上厂家交出口订单为主，导致华东及华南现货紧缺。山东对华南大单船货11月下旬运抵，因此11月上旬华南由少量厂家把控，出现日度上涨400元/吨的情况，然此涨幅属非理性，因此下旬山东船货运抵后，价格回落至正常水平。11月出口新单稀少。且需求进入淡季，采买水平下降，市场价格在月底出现回落。

　　2、 醋酸丁酯

　　11月份国内醋酸丁酯市场先涨后跌。上半月原料正丁醇及冰醋酸仍稳中上涨，成本面支撑。且江阴百川丁酯装置月中检修两周，供应仍紧，因此报盘大幅上调。月中开始，原料正丁醇因供应缓解，价格高位回落。百川装置临近月底重启，供应有所提升。此外11月为传统需求淡季，终端买气清淡。市场重心下旬回落。华南地区上旬现货供应偏紧，下旬随着山东金沂蒙船货运抵，及下游买盘低迷，市场重心不断下滑。

　　3、 醋酸仲丁酯

　　11月份醋酸仲丁酯国内市场大幅走跌，主要原因在于装置大多重启并正常运行，场内由极度货紧到供大于求的过渡，价格同步下行。10月份暴涨使厂家出货利润剧增，因此虽价格走跌，但持货商仍存利润空间。原料醋酸与醚后碳四双双上涨，成本面支撑强势，但鉴于下游及终端采购清淡，厂家并无上行必须理由。因需求一再受制，部分厂家选择减产或停工，目前湖南中创、惠州宇新均减产，石家庄鼎盈已停车。下游多对市场高价抵触，新单商谈意向下降，实际出货价格不断下滑。

　　4、 醋酸甲酯

　　11月份国内醋酸甲酯市场趋势走弱，10月份下游需求较好，业者采购情绪一度上行，对厂家挺价心理存在支撑作用，11月份开始，场内交投逐渐走弱，厂家前期生产积极性较好，积攒一定库存，场内粗甲与精甲供应面宽松，导致价格走弱。虽原料面走势坚挺，但醋酸甲酯大多受制于下游需求格局影响较重，整体实单交投弱稳为主。

　　5、 醋酸正丙酯

　　11月国内醋酸正丙酯市场先涨后跌。月内原料醋酸上涨，成本面支撑强势。此外华东货紧，因金江乙酯出口较好，正丙酯装置转产乙酯，因此供应下降，百川及南京荣欣价格大幅上调。后半月金江装置重启，需求进入淡季，下游采购意向明显下降，市场整体交投及成交均偏低。华南市场出货价格也有所下滑。原料醋酸后市预期欠佳，市场消息均偏空。

　　醋酸乙烯：

　　11月份醋酸乙烯国内市场弱势大跌。传统淡季效应逐渐明显，价格支撑越发困难。11月装置恢复较好，川维与宁化检修装置重启。据悉川维船货于11月底到达华东港口。宁化则优先生产聚乙烯醇，减少醋酸乙烯外放量。中石化厂家报稳，但受场内低价货冲击，让利出货。原料醋酸月内坚挺。月底业者轻仓观念浓重，持货商利润空间较惨淡。东北亚乙烯价格虽震荡下挫，但由于人民币汇率下跌影响，国内采购成本下滑有限。据悉，目前场内持货商销售压力较大，整体来看，成交气氛较低迷。

　　预测及展望

　　目前来看，国内醋酸产业链12月份基本面偏稳为主，部分产品做小幅调整。然本为传统淡季，下游需求水平整体上偏淡。然考虑到原油上涨，环保及临近年底操作意向清淡等因素，市场整体交投谨慎。单产品预期请详看：

　　甲醇：

　　国内甲醇市场11月下旬走势尚可，港口稍逊于内地市场。西北地区MTO采购量可观，当地工厂普遍库存较低，因此12月上旬仍将维持偏强走势，此将对山东、华北、华中等内地消费市场有支撑。自12月下半月开始，甲醛等传统下游产品将步入淡季，需求有锐减预期，且冬季北方运输费用、运输周期将有增加，天气原因等不确定性因素也陆续凸显，主产区企业价格可能向下调整一定幅度以适应出货，内地市场也将受其拖累。港口与内地套利空间虽已打开，但11月份港口纸货操作违约增多，市场走势亦存在变数，若非刚需北货南输路线可操作性不强。从进口方面来看，北美、东南亚前期检修装置多已恢复生产，市场供给量增加，而烯烃项目盈利性较一般也将会影响采购进展，预计下月港口偏弱调整为主，另纸货交易量降低也将收窄市场波动幅度。此外，需关注华东新建烯烃项目备货进展。

　　醋酸

　　目前来看，国内冰醋酸市场预期欠佳，12月份或高位回落。临近11月底，市场利空因素逐步明显。原料甲醇影响力度下降，但长线心态偏软。醋酸厂家均运行正常，虽有部分装置存在问题，但影响有限。因此后期供应预期将不断提升。下游需求将逐步下降，12月份为传统淡季，醋酸酯等价格开始回落，因此下游对原料醋酸的价格将逐步抵触。此外北方因环保问题，部分氯乙酸负荷下降。此外外盘价格回落，出口水平下降。整体来看，金联创预计12月份醋酸市场先稳后跌。

　　醋酸酯

　　1、 醋酸乙酯：

　　目前来看，国内醋酸乙酯市场预计12月份将回落为主。因传统淡季下，终端需求水平将进一步下降。乙酯供应面较为稳定，因此12月供需面将逐步转向供过于求。此外乙酯出口量在11-12月份预计均偏低，因此加剧内销压力。原料醋酸12月份预期稳中回落，成本面缺乏支撑。后期市场关注点在供需变化。

　　2、 醋酸丁酯：

　　临近11月底，国内醋酸丁酯市场利空因素逐步明显。原料正丁醇预期欠佳，醋酸也存在回落预期，成本面存在打压。百川丁酯装置11月底重启，供应预期增加。然12月需求面并不乐观，终端缺乏买盘意向。金联创认为12月市场震荡下行为主。

　　3、 醋酸仲丁酯：

　　12月份醋酸仲丁酯市场预计震荡下行。下游对高价抵触情绪日益明显，实单让利操作不断增多。厂家大多降负避免后期库存高风险，据悉近期出口方面行情一般，持货商出货受限，心态一般。12月份临近元旦，场内操作积极性预计难有反弹。金联创认为，稳中下滑或为12月份主基调。

　　4、 醋酸甲酯：

　　目前来看，国内醋酸甲酯市场行情难有利好反弹。目前原料面支撑较好，虽厂家存在挺价心态，但下游对高价商谈较抵触，成交一般。据悉目前场内实单交投压价较明显，业者大多随行入市为主。金联创认为，12月市场近元旦，业者交投情绪转好几率较小，仍存一定下行空间。

　　5、 醋酸正丙酯：

　　目前来看，国内醋酸正丙酯市场预期欠佳。临近11月底，市场基于终端需求的下降，厂家不断让利出货。整体供应面尚可，此外原料面12月份存在回落预期，成本无支撑。金联创认为下月市场稳中走低。

　　醋酸乙烯：

　　12月份醋酸乙烯市场清淡为主。目前场内现货供应已恢复稳定格局，加之传统淡季的到来，后期供大于求可能性较大，场内商谈高价难以达成。据悉目前蒙维二期已低负荷运行，但目前多用于PVA生产。11月底厂家下调幅度较大，预计后期市场多以消化跌幅为主。12月份价格调整区间不大，供需焦灼场面较难改善。