3月份开始，国内工业萘市场迎来第二轮上涨行情。自1月份国内工业萘市场探底大幅反弹40%以来，经过1个月的平稳期后，3月初再次启动暖春大幅拉升行情。截至3月18日，国内主流成交价超过3400元（96%含量吨价，下同），高端报价甚至达到3800元，20天内涨幅达17%以上，一季度累计涨幅已达70%左右，并已突破2015年6月份启动下行通道的起点，实现了“V”型行情的华丽转身。

笔者认为，本轮行情称之为暴涨也不过分，主要仍是加工企业检修货紧、部分化工产品需求攀升、原料持续拉升所致。但暴涨背后的炒作题材已明显降温，加上其他主流下游需求尚未完全启动，近期原油的波动性等原因，后市存风险，追高需谨慎。

原因之一：企业检修陆续结束。2月份是中国传统春节，也是下游企业歇市的时候，对于刚刚经过了一轮底部大幅拉升行情的工业萘生产企业来说，无疑也是一次休市整理的好时机。因此，国内煤焦油深加工企业出现了大面积的停车检修，引发市场可供货源陆续减少。加之贸易商压库不出，如河北、山东等部分地区出现断货，炒作持续升温。但随着检修企业的陆续复工（截至3月20日国内综合开工率已接近60%），以及低端价格地区货源的流动性增强，国内区域间差价将陆续缩小，炒作题材将明显降温，应控制仓位，逢高减磅。

原因之二：部分需求攀升，助力区域行情。3月份国内苯酐市场持续走高，工业萘需求连续攀升，特别是河北地区一些煤焦油深加工企业原本外销的工业萘全部自用，部分地区出现断货，甚至与西北地区成交最大差价近1000元，带动大盘普涨。另外，染化行业受供给侧改革及环保核查的影响，近期许多染料品种出现大幅上涨的现象，给工业萘后市带来利好预期，综合导致工业萘竞价一路飙升。然而，作为主消费品种的减水剂市场却启动缓慢，对大幅拉升后的工业萘市场支撑能力较弱，仍需成交量的进一步配合，缩小区间差价，方能夯实平台，同步大盘。

原因之三：原料陆续回暖，也已进入高位震荡期。春节过后，国内高温煤焦油市场陆续企稳回暖，加之中低温煤焦油的调涨带动，业内心态开始由稳继续转热。特别是工业萘市场经历了第一轮大涨过后，提升了上涨平台，在市场可供量有限的基础上，促使贸易商继续看好后市，继而启动了第二轮暴涨拉升行情。但是，近期随着国际原油市场的波动反复，以及成交量不能有效放大的技术面瓶颈，市场继续拉涨空间受到制约，并且不排除前期低价入库货源近期存有获利了结的可能性，风险开始集聚。

因此，只有在量价同步提升、区域间差价继续缩小（合理差价一般在400元以内）、宏观经济持续回暖的前提下，方能对本轮工业萘上涨行情作有效确认。否则，不排除阶段性触顶回落的可能性，暴涨之后追高需谨慎。