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短期甲醇反弹空间或有限 维持震荡格局
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  • 2021-12-07 09:41:16
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  •   随着OPEC+会议宣布最终宣布维持原计划1月份日增产40万桶计划,根据市场变化来调整供应,原油止跌回升,带动化工板块反弹,甲醇在低位震荡区间迎来小幅回升,作为更靠近产业链上游的化工品种,国内甲醇主要通过煤炭、国外通过天然气制取,在国内煤炭价格回落企稳、国外天然气价格高位回落、整体商品市场情绪低落的背景下,甲醇成本重心是否还有下行风险、下游消费改善情况如何?

      甲醇开工率回落

      甲醇作为种重要的有机化工原料,由于国内煤炭工业的基础,国内制甲醇主要通过煤炭,少量天然气制取,国外则主要通过天然气,因此,甲醇上游原料端煤炭及天然气的价格会影响到甲醇成本重心的变化。目前煤炭价格止跌,主产区坑口价900元/吨,对应甲醇成本2600元/吨,所以国内原料端对于甲醇的成本重心的影响相比之前可能会减小。

      截至11月26日,甲醇开工率64.8%,周环比下降0.18%,当下开工率整体处于近几年同期低位,进口方面,1-10月我国累计进口同比减少12%。

      国外供应情况来看,中东地区装置停产较多,所以短期甲醇进口可能仍将偏弱。总体来看,甲醇利润为负的情况和下游偏弱的消费需求,加上国外供应的减弱,使得甲醇供应短期或难有新的增量。

      下游MTO需求好转

      甲醇下游消费,主要集中在烯烃(58%)、甲醛(11%)、甲醇燃料(9%)、醋酸(5%)、MTBE(6%),占比最多的为烯烃,占比逐渐增大,烯烃分为一体化和非一体化,其中一体化主要分布在西北地区,非一体化重要分布在东部沿海。

      甲醇主流下游MTO(甲醇制烯烃)10月份以来利润情况有所好转,目前仍在-1000元/吨附近,开工率逐渐回升,内蒙古久泰提升负荷、浙江兴兴装置重启,使得对于甲醇的需求变量为2.5%,比重不大。

      传统下游,甲醛开工负荷在15%-18%,为近五年同期最低位置,受其下游板厂受基建拖累,出货不畅;二甲醚受阶段性补货影响,价格持续走强,开工负荷小幅回升;MTBE需求总体持稳,变量有限,目前开工负荷在51.32%;醋酸受下游PTA产能扩张的影响,需求良好,开工率处于较高位置,目前在80%附近。

      需求总体来看,MTO开工小幅提升,传统下游二甲醚和MTBE需求良好,醋酸即将迎来冬季消费淡季,所以甲醇下游消费整体有小幅好转,但亟待改善。

      综合观点

      综合来看,受“能耗双控”及消费需求、利润等因素的影响,甲醇企业开工率处于同期低位,供应相对宽松,短期供给有较大增量可能性不大,下游消费需求有稍有好转,但仍亟待改善;加之宏观方面美联储加息预期、变异毒株“奥密克戎”的反扑,所以短期甲醇反弹空间或有限,维持震荡格局。未来可以重点关注伊朗限气对甲醇进口量、下游MTO消费改善程度、国外天然气价格等因素的影响。


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  • 文章关键词: 甲醇、价格
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